미국 FOMC 앞두고, 여전히 소외된 한국 증시와 원화

• 연초 이후 달러/원 환율이 1,330원대로 상승한 가운데 좀처럼 반락하지 못하고 있음. 국내 증시도 외국인 투자자의 선물 매도가 집중되면서 조정, 연초 이후 한국 증시와 원화의 동반 약세가 심화됨
• 원화 약세는 한국 경제의 펀더멘털 부진보다 상대적으로 미국 경제의 양호한 성장 (달러 강세), 중국 등 인접 국가의 신뢰 저하 (아시아 통화 약세) 등이 영향을 끼친 것으로 판단됨
• 금주에는 미국 1월 FOMC 정례회의와 1월 고용지표 발표, 한국 역시 1월 수출입이 발표될 예정. 미국 경제의 양호한 흐름, 매파적 연준 등이 예상됨. 한국 1월 무역수지 흑자는 전월보다 축소, 중국 증시 조정에 따른 불안 심리 등 모멘텀 부재가 원화 강세를 제약할 전망

• 이번 주 달러/원 환율은 FOMC 통화정책회의 결과 기다리며 수급에 의해 움직이는 제한된 레인지 장세 전망
• 전주 미국 지표들이 양호한 모습을 지속적으로 보임에 의해 3월 미국 금리인하 기대감이 하락하고, 중국 정부의 부양정책에도 불구하고 정책 실효성에 대한 의구심이 계속되고 있으며 미-중 갈등에 대한 우려감이 아시아 통화 강세를 제한하고 있어 상방 압력이 계속될 것으로 예상
• 다만, 수급적으로 달러/원 환율은 중공업을 위주로 한 네고 물량이 상단을 제한하는 가운데 당국의 1,340원대 스무딩 오퍼레이션에 대한 경계감이 있어 FOMC 까지는 제한된 움직임 보일 것으로 전망
• 이번 주 달러/원 환율 예상 거래 범위 1,315원 ~ 1,355원

금리 스왑 (IRS), 미국 FOMC 회의에 대한 경계와 양호한 미국 경제지표 등에 상방 흐름 예상

• 지난주 IRS 금리는 일본 BOJ의 완화기조 유지에도 우에다 총재의 다소 매파적인 발언 등에 주 초반에는 상승 흐름을 보였으나, 미국 4분기 성장률 개선에도 경기 둔화 전망에 미국채 금리가 반락하여 주 후반에는 IRS 금리도 중기 위주로 소폭 하락함
• 이번주 IRS 금리는 국내 30년물 입찰 물량에 영향 받으며 매수 우위를 보이겠으나, 미국 1월 FOMC 회의 등 빅 이벤트 예정에 경계심리 지속, 주 후반에는 금리 상방 흐름이 예상됨

통화 스왑 (CRS), 대기 중인 부채 스왑 재료와 해외투자를 위한 에셋 스왑이 혼재되어 좁은 박스권 등락 전망

• 지난주 CRS 금리는 주중 공공기관의 외채 발행에 따른 부채 스왑 재료가 3년 위주로 금리를 끌어올리기도 했으나, 주 후반에는 미국과 국내 시장 금리 하락 영향에 CRS 금리도 소폭 하락 마감함
• 이번주 CRS 금리는 시장이 혼조세를 보이는 가운데 해외채권 발행의 높은 집중도 등으로 대기 중인 부채 스왑 재료와 해외투자에 따른 에셋 스왑 등이 맞물리며 금리는 좁은 박스권 흐름을 보일 전망