‘매파적’ 연준과 ‘덜 매파적’일 한은, 환율 하방을 제약

• 이번 주에는 22일 새벽 미국 연준의 1월 FOMC 의사록이 공개 (1/31~2/1일 개최), 또한 오전에는 한국은행의 2월 금통위가 개최될 예정임
• 연초 이후 미국의 고용, 물가 등 경제지표가 양호하다는 점과 시장이 성급하게 금리인하를 기대하고 있다는 점에서 연준 인사들의 회의는 더 매파적일 것으로 예상됨 (금리인하 기대 차단)
• 한편, 한국은행은 최근 물가지표의 가파른 둔화와 부동산 시장 조정, PF대출 부실 우려 등에 ‘덜 매파적'일 것으로 판단됨. 한은 역시 금리인하를 서두를 경우 인플레이션 재개 위험, 미국 등 주요국과 금리차 등이 부담. 미국과 한국의 물가 차이는 달러/원에 상승 요인

• 지난 주말 미국 PPI도 호조를 보이면서 물가 둔화에 대한 의구심으로 미국 기준금리 인하 기대감이 후퇴하는 모습을 보임
• 이번주 예정된 FOMC 의사록이 매파적일 것으로 예상되고, 역외에서는 1,325원 부근에서는 지속적으로 매수세가 유입되고 있어 달러원 환율 상승압력이 우위일 것으로 전망됨
• 다만, 중국 휴장이 끝나는 가운데 중국, 홍콩 증시가 호조를 보인다면 외인의 국내주식 매수세가 재개됨에 따라 상단이 제한될 가능성이 있어 아시아 증시 움직임을 주시할 필요가 있음
• 이번 주 예상 환율: 1,310~1,350

금리 스왑 (IRS), 미국의 경제지표 개선과 매파적일 1월 FOMC 의사록에 대한 경계에 상승 흐름 지속

• 지난주 IRS 금리는 미국 소비자물가의 예상 상회로 인플레이션 둔화 기대 심리가 꺾이며 연준의 금리인하 시점이 지연, 이에 미 국채 금리가 중장기 구간 중심으로 급등함에 따라 IRS 금리도 전 구간에서 상승함
• 이번주 IRS 금리는 주중에는 미국 연준의 FOMC 의사록을 경계할 것으로 예상되며, 미국 장기금리가 100일 이평선에 걸려 있어 상승 후 반락할 것으로 판단, 아직은 경기 개선 기대에 IRS 금리는 상방 압력이 더 우세할 전망

통화 스왑 (CRS), 공공기관 부채 스왑 물량과 중공업 선물환 물량 대기 및 금리 급등에 따른 조정에 혼조

• 지난주 CRS 금리는 미국 소비자물가 상승에 따른 미국 장기 금리의 상승과 국내 국고채 금리의 동반 상승에도 미국과 한국의 금리차가 확대되며 CRS 금리 역시 장기 구간에 큰 폭 상승함
• 이번주 CRS 금리는 주 초반과 후반에 뉴욕, 동경 등 주요국의 휴장, 주 중반에 공공기관 부채 스왑 물량과 대기 중인 중공업 선물환 물량이 대치하고 최근 금리 급등에 따른 조정으로 상방은 제한적일 것으로 예상됨