Issue Report : 막대한 대미 투자, 아래가 꽉 막힌 달러/원

9월 4일 미국 백악관에서는 트럼프 대통령이 서명한 ‘미일 협정 이행’ 문서를 발표했다. 주요 내용은 지난 7월에 합의한 상호관세 (25% → 15%), 주요 품목인 자동차와 부품, 항공우주, 농산물 수입, 그리고 5,500억 달러의 대미 투자에 대한 내용이다. 특히 일본의 5,500억 달러 대미 투자는 미국 정부가 선정한 항목에 투자를 해야한다는 내용이 포함되어 있다.

아직 품목에 대한 관세 및 투자 계획 등에 대해 합의되지 않았지만, 외환시장에서는 유럽 (EU)과 일본, 한국 등의 대규모 대미 투자 계획이 이들 통화의 달러 대비 약세로 이어질 가능성을 경계하고 있다.

미국 정부는 한국의 조선업에 대해 우호적이며, 한국 조선업 역시 새로운 수요처로 미국의 해양 산업에 집중하고 있다. ‘미국 조선업을 다시 위대하게’라는 의미의 MASGA 프로젝트는 한국 기업들의 투자와 미국 투자 유치, 한국 정책은행의 지원 등으로 진행될 예정이다. 규모는 약 1,500억 달러에 달한다.

이외에도 현대차 그룹과 LG에너지솔루션, 삼성전자, 대한항공 등의 대기업들이 대미 투자를 추진 중이거나 추가 투자를 준비하고 있다. 반도체와 자동차, 항공우주, 배터리, 에너지 인프라 등 미국에서 필요로 하는 투자 순위와 유사하다.

대미 투자는 민간 기업 중심으로 진행될 예정이다. 다만 자금은 공적 및 준공적, 민간 금융기관 등을 통해 지원될 가능성이 크다. 일본과 한국 모두 유사하게 기업이 투자를 진행하고, 국제은행 및 정책은행 등 공적 금융기관에서 융자 또는 출자를, 대형 은행 등 민간 금융기관에서 프로젝트 론과 법인 대출, 보험사와 연기금 등도 자금 펀드 형식으로 투자 자금을 지원할 가능성이 크다.

다만, 이러한 금융기관의 자금 지원은 기업의 투자 계획과 미국 정부의 투자 선정 및 요청 등이 선행되어야 한다는 점에서 금융기관의 자금 지원은 수동적일 것으로 예상된다.

달러/원 환율이 8월 초 관세 협상 이후 1,380원대 전후로 좁은 박스권에서 등락하고 있다. 달러화 지수의 혼조 영향도 있지만, 다른 요인 중에는 예상치 못한 대규모 투자 소식으로 역내 달러 수요가 증가할 것이라는 우려도 있다. 물론 당장 미국으로 투자 또는 송금이 급증하지는 않더라도 향후 역내에서 추가적인 달러 수요가 존재할 것이라는 점에서 수급과 심리에서 부담이다.

대미 투자의 진행과 속도 등 기간에 따라 달러/원 환율도 영향을 받을 가능성이 크다. 자금 규모가 상당히 크고, 이를 조달 또는 지원하기 위해 달러 현물이 필요하기 때문이다. 다만, 환율 급등 시 오히려 대미 투자가 축소되었다는 점에서 환율에 따른 대미 투자 영향도 적지 않을 것으로 예상된다.