- 올해 인도 선섹스(SENSEX지수는 66,000포인트를 넘어서 사상 최고치를 경신. 대부분 증시가 아직 코로나 19 이전 고점을 회복을 못하고 있는 상황에서 인도 증시의 성과는 매우 고무적
사상 최고치를 경신한 인도 증시 점검
2023.08.02
읽는시간 4분
인도 증시 사상 최고치 경신
인도 선섹스 지수 장기 추이
Source : 블룸버그
인도 증시 상승 동력
- 인도 증시의 급성장은 1)풍부한 노동력을 바탕으로 한 성장 잠재력, 2)모디 정부 이후 추진해온 시장 지향적 개혁 정책의 성과, 3) 글로벌 공급망 재편과정에서 중국을 대체할 생산 기지로 부각, 4)디지털 금융 진전에 힘입은 시중 유동성 확대 및 일반의 증시 참여 확대를 배경으로 꼽을 수 있음
- 인도의 잠재성장률은 조만간 중국을 추월해 격차가 더욱 확대될 전망이며, 기업이익 전망 역시 인도가 중국을 크게 앞서고 있음
인도와 중국 잠재성장률 전망 비교
Source : 블룸버그
인도와 중국 기업 주당순이익 전망 비교
Source : 블룸버그
리스크 요인
- 인도 증시의 밸류에이션이 높아진 것은 단기적 부담 요인. 현재 MSCI 인도의 주가수익비율(PER)은 20.5배로 MSCI 아시아태평양의 13.6배 대비 51% 더 높음. 단, 인도 증시가 과거에도 아태시장 대비 평균 46% 정도 더 밸류에이션이 높았고, 글로벌 공급망 재편에 따른 인도 시장 프리미엄이 지속될 가능성이 높아 밸류에이션 부담이 매우 큰 상황은 아니라고 판단
- 우기 강우량 부족에 따른 곡물 인플레 가능성. 인도는 농업 비중이 높아 농산물 작황이 성장과 인플레이션에 크게 영향. 슈퍼 엘니뇨 발생으로 농업 작황이 부진할 경우 곡물 가격 불안을 통해 인플레이션 상승과 통화완화 전환 지연 요인으로 작용할 수 있음
아시아 주변국 대비 인도 증시 상대 밸류에이션
Source : 블룸버그
투자 의견
- 인도 증시는 밸류에이션 부담과 농산물 작황 관련 불안이 단기적인 위험 요인으로 작용할 수 있지만, 경제가 구조적인 성장 단계에 접어들었고, 소득 수준 향상과 긍정적 투자 전망을 바탕으로 내국인과 외국인의 증시 참여도 꾸준히 확대될 것으로 예상되는 바 장기적 관점에서 주목할 시장으로 판단 (적립식 장기 투자 효과적)
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