[한국] 금융스트레스지수 하락, 단계는 ‘주의’ 유지-금융불안지수, FSI

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2023년 12월 3주차 KB 금융스트레스지수

시리즈 총 2화

2023.12.18

읽는시간 4분

금융스트레스지수란?

금융부문의 경색 정도를 나타내는 지수로 총 5단계(정상, 관심, 주의, 경계, 심각)로 구성됩니다.

시장 예상보다 더욱 비둘기파적인 FOMC 여파로 미국채 금리 하락, 주가 상승

14일 美 연준은 12월 통화정책회의 (FOMC)에서 시장 예상대로 정책금리를 동결했으며, 시장 예상보다 더 비둘기파적인 점도표가 발표되면서 연착륙 기대감 확산
* 연준은 점도표에서 2024년 말 정책금리 중간값을 4.6%로 금리인하 횟수를 3회로, 경제전망 (SEP)에서는 2024~2025년 경제성장률 전망치를 각각 1.4%, 1.8%로 제시
파월 연준의장은 기자간담회에서 금리인상 사이클이 거의 종료되었으며, 연준 위원들 간 금리인하 논의도 있었다고 밝히면서 비둘기파적 발언을 지속
* 다만 윌리엄스 뉴욕 연은 총재는 금리인하에 대해 논의하지 않았다며 이를 진화하는 모습
예상보다 비둘기파적인 FOMC 여파로 미 국채 금리는 큰 폭 하락, 주가는 상승
* 미 국채 10년물 금리는 12월 15일 3.91%로 전주대비 32bp 급락
* 12월 15일 다우존스, 나스닥, S&P500 지수는 전주대비 각각 2.9%, 2.8%, 2.5% 상승, 다우존스 지수는 사상 최고점 경신

「ASEAN5」 금융스트레스지수 경보단계는 ‘주의’ 유지

「ASEAN5」 스트레스지수는 54.2로 전주대비 4.0p 하락
* 주식시장 변동성 축소가 외환·채권시장 부문 변동성 확대를 상쇄
* 국가별로는 캄보디아, 베트남, 미얀마의 지수가 하락하고, 인도네시아, 태국 지수는 상승
인도네시아: 주식시장 변동성이 확대되면서 스트레스지수 상승, 경보단계는 ‘관심’ 유지
태국: 주식·외환시장 변동성 확대에 힘입어 스트레스지수가 상승, 경보단계는 ‘심각’ 유지
미얀마: 중앙은행이 고정환율제를 포기했음에도 시장 환율을 유지한 점과, 중국 주재로 군부와 무장단체간 회담으로 변동성이 큰 폭 축소, 경보단계는 ‘주의’에서 ‘정상’으로 두 단계 개선
캄보디아는 ‘관심’ 단계를, 베트남은 ‘주의’ 단계를 유지

2021 - 23년 ASEAN FSI 지수 추이

『ASEAN5』 금융스트레스지수 경보단계는 ‘주의’유지

자료: KB국민은행 추정

「인디아」 금융스트레스지수는 상승, 경보단계는 ‘정상’ 유지

인디아 금융스트레스지수는 16.0으로 전주대비 11.0p 상승
주가지수가 사상 최고치를 경신한 이후 변동성이 확대된 점이 스트레스지수 상승 주요인
* 18일 센섹스 지수는 71,483.7을 기록, 14일 마감 기준 7만 선을 돌파한 후 상승세 지속

2021 - 23년 인디아 FSI 지수 추이

『인디아』 금융스트레스지수는 상승, 경보단계는 ‘정상’유지

자료: KB국민은행 추정

「한국」 금융스트레스지수는 하락, 경보단계는 ‘주의’ 유지

한국 금융스트레스지수는 50.4로 전주대비 8.9p 하락
은행채 스프레드 확대, 장단기스프레드 축소로 인한 은행·채권시장 부문 스트레스 상승보다, 주식·외환시장 변동성 축소로 인한 주식·외환시장 스트레스 하락이 컸음

2021 - 23년 한국 FSI 지수 추이

『한국』 금융스트레스지수는 하락, 경보단계는 ‘주의’유지

자료: KB국민은행 추정

금주는 美 연준인사들의 발언과 일본은행 통화정책회의를 주목할 필요

FOMC 이후 美 연준인사들의 발언이 재개되고 있는 가운데, 연준 인사들이 비둘기파적으로 해석된 FOMC 여파를 되돌리기 위한 발언을 지속하고 있는 만큼 이를 주목할 필요
19일 일본은행 (BOJ)은 통화정책회의를 열고 정책금리를 결정, 시장은 금리동결을 예상하는 가운데 우에다 가즈오 BOJ 총재의 통화정책 기조 변경에 대한 단서를 확인할 방침
* 지난 7일 우에다 총재는 완화적 통화정책 종료 가능성을 시사하는 발언을 한 바 있음

한국, 금융스트레스지수 하락, 단계는 ‘주의’ 유지

2023년 12월 3주차 금융스트레스지수 (50.4)는 전주대비 (59.3) 하락 (-8.9p)
경보단계는 ‘주의’ 유지
채권·은행시장 부문의 스트레스지수 상승을 주식·외환시장 부문이 상쇄하면서 스트레스지수가 전주대비 하락
* 주식시장의 경우 주가지수 상승과 시장 변동성 축소로 스트레스지수가 하락
* 외환시장은 달러/원 환율 하락 및 시장 변동성이 축소되면서 스트레스지수가 하락
* 채권시장의 경우 장단기스프레스 축소에 힘입어 스트레스지수가 상승
* 은행부문은 은행채 스프레드 확대로 스트레스지수가 상승

한국 금융스트레스지수 (FSI)

2023년 12월 3주차 금융스트레스지수 (50.4)는 전주대비 (59.3) 하락 (-8.9p). 경보단계는 ‘주의’유지.

한국 FSI

금융스트레스지수 하락 단계는 ‘주의’유지. 은행부문은 은행채 스프레드 확대로 스트레스지수가 상승.

자료: KB국민은행 추정

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장재철

KB국민은행 자본시장그룹 본부장

경제 분석을 통해 금융 시장을 예측하고, 고객과 함께 소통합니다.

장현상

KB국민은행 이코노미스트

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2023.12.18 장재철

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