[2월 4주차] FX 전망

홈 경제 경제 시장 분석

시리즈 총 4화

2024.02.19

읽는시간 4분

핵심 내용 요약

지난주 달러/원 환율은 달러 강세에도 수출 네고와 국내 증시 호조에 상하단이 갇힌 모습
연이은 미국 경제지표 호조에 시장 내 과도한 연준 금리인하 기대 되돌려지며 달러 강세 흐름
중국 증시 개장, 투자심리 부진에 약세 우려, 국내 증시에도 영향 미칠 듯
22일 FOMC 의사록 확인, 최근 국제유가 상승도 물가 부담과 한국 무역수지 적자 요인이라는 점에서 원화에 부정적

FX 전망

중국 증시 부진과 미국의 매파적 연준, 국제유가 상승 등은 원화에 부정적

지난주 달러/원 환율은 미국의 1월 소비자물가 예상치 상회에 1,340원까지 상승한 바 있으나, 환율 레벨 부담과 수출업체의 네고물량, 한국 증시에서의 외국인 순매수 지속 등으로 1,335원에 마감했다. 유로/달러는 달러 강세 영향에 1.069달러까지 하락했으나, 12월 산업생산 호조에 1.077달러로 반등했다. 일본 엔화는 주중 발표된 4분기 성장률이 역성장을 기록하여 BOJ의 정책 전환 기대 약화로 달러 대비 150엔을 상회했다.
주요국 6개 통화로 구성된 달러화 지수는 미국 경제지표가 예상치를 상회할 때마다 상승 폭이 확대되고 있다 (그림 5). 씨티 (Citi)에서 집계하는 미국 경제서프라이즈지수 (ESI)와 달러화 지수는 지난해 말부터 동조성이 강해졌다. 최근 발표된 미국의 고용지표와 물가 지표 등이 예상치를 상회함에 따라 미국 ESI 지수도 기준치 0을 상회했고, 이로 인해 달러화 지수도 상승했다.

금주에는 미국 1월 경기선행지수와 2월 PMI 지수 예비치가 발표될 예정이며, 컨센서슨 선행지수와 PMI 지수 모두 전월보다 하락할 것으로 예상된다. 이는 달러화 지수의 상승을 제약하는 요인으로 작용할 전망이다.
주목할 지표는 중국 상해증시로 지난주까지 춘절 연휴로 휴장했다는 점에서 금주 증시가 반등할 지를 주목한다. 무엇보다 국내 증시에서 외국인의 주식 순매수가 지속되고 있어 중국 증시의 반등은 국내 증시로의 외국인 투자 유입이 더욱 증가할 것이며, 이는 달러/원 환율에 하방 요인이 될 가능성이 높다.
또한, 오는 22일 미국 연준의 1월 FOMC 의사록 내용과 한국은행의 금통위 결정, 그리고 최근 상승세를 보이는 국제유가를 주목한다. 미국 FOMC 의사록에서는 조기 금리인하에 대한 경계성 발언이 예상되며, 더 매파적인 논의가 있을 지가 관건이다.

최근 가파르게 오르고 있는 국제유가 상승이 지속될 경우 물가상승 부담과 한국 무역수지 적자 요인으로 달러/원 환율을 상승시킬 가능성이 높다. 이번주 달러/원 환율은 하방보다 상방 요인이 더 우세하다는 점에서 1,317~1,350원에서 등락할 전망이다.

달러 지수 (DXY), 미국 경제지표 발표에 민감하게 반응

주요국 6개 통화로 구성된 '달러화 지수'는 미국 경제지표가 예상치를 상회할 때마다 상승 폭이 확대되고 있다

자료: Bloomberg, Citi, KB국민은행

국제유가 상승에 따른 물가 우려, 환율 하방을 제약

가파르게 오르고 있는 '국제유가' 상승이 지속될 경우 물가상승 부담과 한국 무역수지 적자 요인으로 달러/원 환율을 상승시킬 가능성이 높다.

자료: CEIC, KB국민은행

#경기선행지수 #경제지표 #FOMC #PMI #소비자물가

더 많은 콘텐츠가 궁금하신가요? KB Star FX에서 콘텐츠 더 보기

본 자료는 경제 및 금융 여건에 대한 이해를 돕기 위한 정보제공 목적으로 작성, 배포되는 조사분석 자료이며 오직 “정보제공”만을 목적으로 합니다. 따라서 KB국민은행 이외의 독자 혹은 고객의 투자 상담이나 투자결과에 대한 법적 책임소재와 관련된 증빙자료로 사용될 수 없으며, 고객의 최종적인 투자 결정은 고객의 판단 및 책임에 근거하여 이루어져야 합니다. 또한, 본 자료에서 제시된 어떠한 예측이나 전망도 실현된다는 보장은 없습니다. 당행 직원은 투자 권유 또는 투자 관련 고객 상담 시 “자본시장과 금융투자업에 관한 법률” 및 당행 규정 업무 프로세스를 준수할 의무가 있습니다. 또한, 본 자료의 지적 재산권은 KB국민은행에 있으므로 당행의 사전 동의 없이 본 자료의 무단 배포 및 복제는 금지됩니다.

문정희

KB국민은행 자본시장그룹 이코노미스트

매일, 매주, 매월, 분기별 환율 정보와 함께 국제외환시장을 분석하고 전망합니다.