[8월 1주차] 금융시장 전망(4) 금리

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시리즈 총 5화

2023.07.31

읽는시간 4분

핵심 내용 요약

미국채, 연준의 추가 금리 인상에 따른 불확실성보다 실물경기 반등 압력이 좀 더 부각될 수 있는 구간
국고채, 국내경기 역시 단기 회복세 부각
다만 엔화 약세 등은 궁극적으로 불확실성 확대 및 금리하방 요인으로 작용할 가능성

금리 전망

긴축에 따른 불확실성 보다는 실물경기 반등 압력이 부각될 수 있는 구간

금주 미국채10년 금리는 변동성이 커질 수 있지만 전체적으로 상승 압력이 다소 우세한 흐름을 이어갈 것으로 보인다. 지난 주 6월 PCE디플레이터 상승세가 둔화하고 연준을 비롯한 주요국 중앙은행의 추가 긴축 행보가 있었지만, 금주에도 긴축에 따른 불확실성 보다 실물경기의 반등이 좀 더 부각될 가능성이 높기 때문이다.

실제 미국 실물경제 지표의 흐름을 보면 지난 주 발표된 6월 내구재지출의 호조에 이어 ISM제조업지수, 고용지표 등이 개선된 흐름을 나타내며 금리 상승 압력으로 작용할 것으로 예상된다.
금주 국고채3년 금리 역시 변동성이 크겠지만 경기 회복세가 부각되며 상승 압력이 다소 우세한 행보를 나타낼 것으로 예상된다. 국내 실물경기 흐름이 주요국 대비 상대적으로 약한 것이 사실이지만, 지난 주 발표된 6월 산업생산과 교역조건이 의미 있게 반등하는 모습을 보였기 때문이다.

한편, 일본 BOJ의 YCC 유연화 조치에도 불구하고 원/엔 환율은 방향성이 일정하지 않은 모습을 보여주고 있는데 이는 국내 금리의 단기 변동성 확대에 큰 영향을 미치고 있는 것으로 추정된다. 반면, 엔화 약세가 심화된다면 이는 궁극적으로 국내경기의 회복을 제한, 금리의 하방 압력으로 작용할 가능성이 여전히 높다.

#전망8월 #실물경기 #상승세 #ISM제조업지수 #PCE디플레이터

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장재철

KB국민은행 자본시장그룹 본부장

경제 분석을 통해 금융 시장을 예측하고, 고객과 함께 소통합니다.