미국 소비가 예상보다는 견조할 가능성

11월 미국 소비자물가는 전월대비 0.10% 상승하면서 전월 (0.04%)과 예상치(0.0%)를 상회했습니다. 국제유가 하락으로 에너지 부문이 2.29% 하락했으나 10월 2.45%에 비해 하락폭이 작았고, 식품 가격도 큰 변화가 없었던 영향입니다.

우려되는 것은 근원 소비자물가입니다. 근원 소비자물가는 전월대비 0.28% 상승해 시장 예상치에 부합했으나 중고차 가격은 6개월 만에 증가세로 전환했고, 주거 물가도 상승폭이 재차 확대되는 등 물가 우려를 키웠습니다.

앞서 발표된 11월 비농업부문 고용 결과가 시장 예상치를 상회하며 견조한 고용지표가 확인된 가운데 소비자물가도 더딘 둔화세가 나타나면서 시장의 금리 인하 기대감이 다소 후퇴하기도 했습니다.

연준은 기준금리 5.25~5.50%로 만장일치 동결을 결정하며 올해 마지막 FOMC를 마무리했습니다. 또한 파월의장은 기준금리가 이번 긴축 국면의 최고점 또는 그 근처에 있다고 언급하면서 사실상 긴축 종료를 시사했습니다.

새롭게 발표된 점도표에서 연준은 내년 말 기준금리를 5.125%→4.625%로 하향하면서 총 3차례의 금리인하를 전망했습니다. 이는 낮아지는 물가를 반영한 것으로 PCE 물가 전망은 올해 말 3.3%→2.8%로 큰 폭 하향, 2024년과 2025년도 각각 0.1%p씩 하향 조정했습니다.

당장 시장은 인하 가능성을 반영하면서 금리가 하락하겠지만, 어느 시점이 되면 인하폭에 대한 고민을 시작하며 인하 시점과 인하 폭이 지연 및 감소할 수 있습니다.