경제

미국 4월 물가 경계 심리 발동, 물가 둔화 시 달러/원 하방

5월 3주차 외환 및 스왑 시장 전망
2024.05.10

읽는시간 4

0

핵심 내용 요약

  • 지난주 달러/원 환율은 미국 고용지표 둔화에도 연준 인사의 매파적 발언과 엔화 약세 및 스웨덴 중앙은행 금리인하 등으로 인해 ‘강 달러’ 환경이 지속되었습니다
  • 닐 카시카리 미니애폴리스 연은 총재는 인플레이션 고착화 시 추가 금리인상도 고려해야 한다 연준 인하 기대를 퇴색시켰습니다
  • 엔화는 당국 개입 경계에도 약세를 지속했으며, 스웨덴 릭스방크는 스위스 SNB에 이어 선진국 중앙은행 중 두 번째로 금리인하에 나서며 유럽 중앙은행들의 완화적 기조가 부각되었습니다
  • 이번 주에는 미국 핵심 경제지표인 4월 소비자물가 발표가 예정되어 있습니다
  • 금주 달러/원 환율은 미국 물가 지표 결과에 따라 등락이 클 것으로 예상됩니다

미국 4월 물가지표 결과가 달러 향방을 결정

  • 이번 주 화요일 (14일)과 수요일 (15일) 저녁에는 미국의 4월 핵심 물가 지표인 생산자물가지수 및 소비자물가지수가 발표될 예정임
  • 4월 고용이 전반적으로 둔화되고 시간당 평균 임금도 전월비 0.2% 상승에 그친 점을 감안했을 때 4월 소비자물가 상승률도 3월보다 둔화가 예상. 블룸버그 컨센서스에서는 근원 물가상승률이 전월비 0.3%, 전년비 3.6%로 3월보다 모두 둔화를 예상하고 있음
  • 미국의 4월 소비자물가 상승률이 시장 예상에 부합하거나 하회할 경우, 연준의 9월 금리인하 기대 심리가 되살아나며 달러도 약세를 보일 전망. 반대로 소비자물가가 시장 예상을 상회한다면 연준 인하 기대가 퇴색되며 달러는 강세, 달러/원은 상승이 예상됨

미국 4월 소비자물가 상승률, 전월대비 둔화 예상

미국 4월 소비자물가 상승률, 전월대비 둔화 예상

자료: Infomax, Bloomberg Consensus

주간 환율 예상

  • 금주 미 달러화 및 주요국 환율은 주 초중반 발표되는 미국 4월 핵심 물가 지표 실적에 따라 향방이 갈릴 것으로 예상됨
  • 달러/원 환율은 아직까지는 국내 요인보다 대외 요인에 더 큰 영향을 받고 있음. 미국 물가 예상 상회 시 지난 주 고점인 1,385원까지 상승 여력이 있으며, 예상 하회 시 위험선호 확산에 1,340원대 초반까지 하락할 것으로 예상됨
  • 엔화 환율은 외환당국 개입 경계에 160엔 재진입 가능성은 낮다는 판단이며, 60일 이평선인 152엔과 지난 주 고점인 158엔 사이에서 등락할 것으로 예상됨
  • 유로/달러 환율은 유럽 중앙은행들의 연준보다 빠른 금리인하 기대에 Note 반등이 제한적이며, 저가 매수 유입에 하단은 1.070달러로 예상됨

환율 예상 범위

환율 예상 범위

Note: 위 예상치는 국민은행의 공식견해는 아니며, 시장환경에 따라 변경될 수 있음

주요 통화 동향 및 전망 (2024. 5. 13 ~ 2024. 5. 17)

주요 통화 동향 및 전망 (2024. 5. 13 ~ 2024. 5. 17)

비고: USD는 달러지수 기준, 나머지는 달러대비 환율 기준

금리 스왑 (IRS) 및 통화 스왑 (CRS) 전망

금리 스왑 (IRS), 미국 4월 소비자물가 및 소매판매 등 주요 경제지표 경계 심리에 변동성 확대될 전망

 

  • 지난주 IRS 금리는 주 초반 전전주 미국 4월 비농업 고용지표 부진 확인 이후 미국 국채금리 흐름에 연동되며 장기물 중심으로 하락 출발. 이후 글로벌 재료 부재 속 관망세 보이며 장단기금리차 축소
  • 이번주 IRS 금리는 지난 주 낙폭에 대한 레벨 부담과 국고채 10년물 입찰 소화로 주 초반 장기물 중심으로 금리 상승 출발. 이후 미국 4월 소비자물가 및 소매판매 등 주요 지표 발표 앞둔 경계 심리에 변동성 확대될 것으로 전망

 

통화 스왑 (CRS), 발행 임박한 공공기관 달러채 이슈에 주목하며 관망세 보일 전망

 

  • 지난주 CRS 금리는 연이은 공격적인 에셋 프라이싱으로 시작한 이후 공공기관 발행 부채 재료 소화되며 주 후반 들어서는 다시 매수 우위적인 분위기로 IRS베이시스에 키 맞추며 장단기금리차 축소
  • 이번주 CRS 금리는 대기 중인 중공업 에셋스왑 물량이 잠재적 재료로 작용할 전망인 가운데, 발행이 임박한 공공기관 달러채 이슈에 주목하며 조심스럽게 대치하는 모습 보일 것으로 예상

기간별 환율 및 스왑 금리 변동

기간별 환율 및 스왑 금리 변동

비고: 2024. 5. 10 종가 기준 (1bp=0.01%p)

본 자료는 경제 및 투자여건에 대한 이해를 돕기 위한 정보제공 목적으로 작성, 배포되는 조사분석자료로서 오직 정보제공만을 목적으로 합니다. 본 자료의 내용은 어떠한 경우라도 금융투자상품의 투자권유 또는 투자관련 또는 투자판단 상담 자료, 고객의 투자 결과에 대한 법적 책임소재와 관련된 증빙 자료로 사용될 수 없으며 최종적 투자 결정은 고객의 판단 및 책임에 근거하여 이루어져야 합니다. 과거의 성과가 미래의 투자수익을 보장하지 않으며 본 자료에서 제시된 어떠한 예상이나 예측 또는 전망도 실현된다는 보장은 없습니다. 당행직원은 투자권유 또는 투자관련 고객 상담 시 “자본시장과 금융투자업에 관한 법률” 및 당행 규정업무 프로세스를 준수할 의무가 있습니다. 또한 본 자료의 지적 재산권은 KB국민은행에 있으므로 당행의 사전 서면 동의 없이 본 자료의 무단 배포 및 복제는 금지됩니다.

KB국민은행 자본시장그룹 이코노미스트

매일, 매주, 매월, 분기별 환율 정보와 함께 국제외환시장을 분석하고 전망합니다.

문정희

KB국민은행 이코노미스트

한국 경제에 대한 심도 깊은 분석결과와 최근 경제 이슈 정보를 빠르게 전달합니다.

이민혁

금융용어사전

KB금융그룹의 로고와 KB Think 글자가 함께 기재되어 있습니다. KB Think

이미지