미국 6월 CPI 결과 및 인플레이션 둔화 여부를 주목해야 할 한 주

지난 주
미국 증시는 미국 연방준비제도(Fed 이하 연준)의 기준금리 인하 기대에 힘입어 사상 최고치를 경신하는 상승세가 이어졌습니다. 최근 미국 경기가 둔화하는 조짐이 나타나면서 금리인하 기대가 높아지고 있습니다.

미국의 6월 실업률은 +4.1%를 기록하면서 약 30개월 만에 가장 높은 수준으로 올라갔으며, 미국 ISM 서비스업 지수도 약 4년 만에 가장 둔화한 수준으로 위축 했습니다 . 이에 미 연준이 올 9월 FOMC에서 첫 금리 인하를 단행하고, 연내 추가 인하를 통해 올해 금리를 총 2회 인하할 것이라는 전망이 높아지는 모습입니다.

이번 주에는
미국 6월 소비자물가지수(CPI)가 발표될 예정입니다. 최근 금리 인하 기대가 높아지는 배경으로 인플레이션 둔화를 꼽을 수 있습니다. 파월 연준 의장도 지난주 연설에서 디스인플레이션이 나타나고 있다고 언급하면서 이번 물가 지표의 결과에 시장 관심이 모아지고 있습니다.

아울러 이번 CPI에서는 주요 세부 지표인 주거비 인플레이션이 둔화 조짐을 보이는지 여부도 함께 살펴볼 필요가 있습니다.

지난 주 달러/원 환율은 미국의 주요 경제지표 부진에 따른 달러 약세에도 불구하고 트럼프 리스크 등 대외 불안으로 인해 하방 경직적인 흐름을 보였습니다. 예상보다 부진했던 미국 6월 ISM 지수에 달러는 약세를 보였지만, 트럼프 재선 가능성이 불거짐에 따라 하방이 제약되었습니다.

한편 프랑스 및 영국 총선이 종료되면서 불확실성이 해소, 이에 따른 유로 및 파운드의 반등이 달러 약세에 기여했습니다. 이번 주는 한국은행 금통위 개최와 미국 6월 소비자 물가 지표 발표가 예정되어 있습니다.

이번 금통위에서는 기준금리 동결이 예상되지만, 향후 금리인하에 대한 소수의견이 나올지 여부에 주목할 필요가 있습니다. 미국 6월 소비자물가는 둔화가 예상되며, 이에 따라 미 달러화도 약세 흐름을 이어갈 것으로 전망됩니다.

이번 주 목요일(11일) 저녁에는 미 연준의 통화정책 결정의 핵심 지표인 6월 소비자물가지수(CPI)가 발표될 예정입니다. 현재 시장 컨센서스는 헤드라인 CPI는 전년비 +3.1%로 5월의 +3.3%보다 소폭 둔화되고, 근원 CPI는 전년비 +3.4%로 5월과 유사할 것으로 예상됩니다.

물가상승률이 여전히 3%대로 연준 물가 목표치인 2%보다는 높은 수준이지만, 6월 물가상승률이 5월보다 더 낮아진다면 연준의 9월 금리 인하 기대도 한층 더 강해질 것으로 예상됩니다.

만약 6월 물가상승률이 3%를 하회하는 수준으로 서프라이즈를 보인다면 미 달러화의 약세도 더욱 가속화될 수 있지만, 반대로 예상치를 상회할 경우 강세 모멘텀이 되살아날 것으로 예상됩니다. 따라서 금주 달러/원의 방향성도 미국 물가 지표 결과에 따라 결정될 가능성이 높다는 판단입니다.