미국 물가지수와 금통위의 금리결정에 주목해야 할 한 주

지난 주

미국 증시는 12월 고용지표 결과가 서프라이즈를 보이자 금리인하 기대감이 후퇴해 달러화와 국채금리는 급등하고, 3대 주가지수는 일제히 하락했습니다. 비농업 고용은 직전월보다 25.6만명 증가, 시장 예상치를 약10만명 상회했습니다. 강한 고용시장은 금리 인하를 기대하는 시장에 부담으로 작용하며, 미국채 10년물 금리는 4.76%까지 상승 했습니다.

시장은 1월 연준의 기준금리 동결을 기정사실화하고 있습니다. 국내증시는 저평가 인식이 확대되며 새해들어 상승세를 이어가고 있습니다. AI 산업에 대한 기대감이 다시금 높아지며 반도체 업종의 외국인 매수세가 국내증시 강세 흐름을 이끌고 있습니다.

이번 주에는

미국 물가지수 발표와 한국은행 금통위의 통화정책회의가 예정되어 있습니다. 경기 부양과 환율 안정 사이에서 1윌 금통위 결과에 대한 전망은 엇갈리고 있습니다. 최근 정치적 불확실성과 여객기 사고로 내수심리가 부진한 탓에 3회 연속 금리를 내릴 것이라는 시각도 있지만, 유가와 환율 상승으로 인한 물가 부담으로 동결될 가능성 또한 높습니다.

지난 주 달러/원 환율은 트럼프 행정부의 관세 정책 불확실성 등으로 급락 이후 상승세로 전환하는 등 변동성이 큰 모습이었습니다. 주 초반 환율은 국민연금의 환 헤지 추정 물량과 트럼프의 선별적 관세 검토 소식으로 1,440원대 초반까지 급락했지만, 트럼프가 이를 부인하고 오히려 보편적 관세 부과를 위한 비상사태 선포를 검토 중이라는 소식에 재상승했습니다.

아울러 미국 ISM 서비스업 지수 및 비농업 고용 등 경제지표의 호조도 달러 강세에 기여했습니다. 지난 주 미 고용지표에 이어 금주에는 미국 12월 소비자물가 및 소매판매 지표가 발표될 예정이고, 한국은행의 금통위도 예정되어 있습니다.

달러/원 환율은 글로벌 달러 강세 및 빅 이벤트로 상승 압력이 우세한 흐름이 지속될 가능성이 높아, 상단을 1,490원대까지 열어둘 필요가 있다는 판단입니다.

금주 14일과 15일(화, 수)에는 미국의 12월 생산자물가 및 소비자물가 지수가 발표될 예정입니다. 소비자물가 상승률의 시장 컨센서스는 전년비 2.9%로, 지난 11월의 2.7%를 상회할 것으로 예상됩니다. 미국 생산자물가 및 소비자물가는 지난 해 9월을 기점으로 반등 흐름을 보이고 있습니다.

더욱이 최근 발표된 물가 선행지표(12월 ISM 지수, 국제유가 등)를 고려했을 때 미국의 물가상승 압력은 점차 커지고 있는 것으로 판단됩니다. 이와 같은 물가상승 압력은 연준의 금리인하를 더욱 지연시키는 잠재적 요인입니다.

또한 최근 우려되는 트럼프 2기 행정부의 강한 관세 정책이 현실화될 경우, 연준의 금리인하가 더욱 지연될 가능성도 있습니다. 커지는 물가상승 압력과 늦춰질 연준 금리 인하로 미 달러화 가치도 한동안 지지될 전망입니다.