연준위원들의 발언과 통화정책 스탠스에 주목해야 할 한 주

지난 주 글로벌 증시는

미국 연방준비제도(Fed 이하 연준)의 FOMC 결과를 소화하면서 상승세를 이어갔습니다. 연준은 1월 FOMC를 통해 정책금리를 동결했지만, 금리인하를 서두를 필요가 없다는 점을 시사했습니다.

하지만 증시는 연준의 금리 인상이 사실상 종료되었다는 점과 아마존, 메타플랫폼스 등 예상치를 상회한 빅테크 기업들의 실적에 힘입어 상승했습니다. 한편, 국내 증시도 기업 밸류업 프로그램 도입 기대에 따라 저PBR 대형주가 강세를 보이면서 지수 상승을 주도했습니다.

이번 주에는

주요 기업들의 실적 발표가 마무리된 가운데 연준위원들의 발언이 예정되어 있습니다. 파월 의장이 추가 데이터를 확인하는 것이 필요하다고 언급하면서 금리 인하 신중론을 보였다는 점에서 예정된 연준 위원들의 발언을 통해 통화정책에 대한 스탠스를 확인할 필요가 있습니다.

한편 국내 증시는 설 연휴를 앞두고 관망 심리가 높아질 것으로 예상하는 가운데 저PBR 업종의 강세가 지속될 지 여부에 시장의 관심이 모아지고 있습니다.

지난주 달러/원 환율은 1,330원대에서 등락하다가 미국 1월 FOMC 회의 등 빅 이벤트 종료와 그에 따른 불확실성 해소, 국내 증시의 강한 반등 등에 1,320원대로 하락 마감했습니다.

하지만, 주 후반 미국 1월 고용지표가 서프라이즈로 발표되고, 이에 따라 역외에서 환율이 15원 급등함에 따라 금주에는 환율이 큰 폭 상승 출발할 것으로 예상됩니다.

이번주 주목할 경제지표로는 미국의 1월 ISM 서비스업 지수와 중국의 1월 소비자물가 등 물가지표 결과입니다. 미국은 최근 경제지표가 양호하고, 특히 소비관련 지표의 호조가 예상되어 달러에는 강세 요인으로 작용할 것입니다.

반면 중국은 물가 하락 등 디플레이션 우려가 여전하고 증시 부진과 투자심리 위축도 예상됩니다. 다행히 증시가 양호하여 위험회피는 나타나지 않아 환율은 상단과 하단의 레벨만 높아질 전망입니다.

한국 1월 수출 증가와 무역수지 흑자 지속 등 펀더멘털은 비교적 양호하나 달러/원 환율은 연초 이후 여전히 상승세를 보이고 있습니다.

미국의 금리인하가 지연될 가능성이 커졌고, 중국 증시 부진과 위안화 약세는 원화에도 약세 영향을 미치고 있습니다. 금주에 발표될 중국 1월 소비자물가와 생산자물가 등 물가지표는 전월에 이어 전년대비 하락 (-)할 것으로 예상됩니다.

이러한 상황에서도 중국 정부는 대출금리 인하 등 부양 조치를 강하게 추진하고 있지 않습니다. 중국 경제와 시장에 대한 불안은 위안화와 원화에 모두 부정적 요인입니다.

미국 증시 상승과 국내 증시에서 기업 벨류업 프로그램 등 증시 부양 조치에도 불구하고 중국 경제 및 시장의 불안이 장기화될 경우 달러/원 환율의 하방은 쉽지 않을 것으로 보입니다.