1월 FOMC 의사록과 연준위원 발언에 주목해야 할 한 주

지난 주 미국 증시는

인플레이션 강세로 인한 미국 연방준비제도이사회(Fed 이하 연준)의 금리 인하 시기가 지연될 것이라는 우려로 6주 만에 하락 마감했습니다. 미국 1월 소비자물가지수(CPI)는 2%대에 진입할 것이라는 당초 예상과 달리 +3.1%를 기록하면서 조기 금리 인하 가능성이 후퇴하였습니다.

한편, 국내 증시는 저PBR 기업을 중심으로 외국인의 자금 유입이 이어지면서 상승세를 보였고, 홍콩 증시는 그동안 부진한 흐름을 보였던 소비 관련 데이터가 춘절 연휴 동안 크게 개선되는 모습을 보이면서 반등했습니다.

이번 주에는

1월 FOMC 의사록과 연준 위원들의 발언이 예정되어 있습니다. 지난 회의에서 연준은 정책금리를 동결하면서 인플레이션이 2%에 도달한다는 확신을 얻을 때까지는 금리 인하가 적절하지 않다는 스탠스를 보였습니다.

따라서 이번 의사록과 예정된 연준 위원들의 발언을 통해 통화 완화에 대한 연준의 입장을 확인할 필요가 있습니다. 현재 미 금리 선물시장에서는 연준이 6월에 금리를 인하할 가능성을 약 78%로 반영하고 있습니다.

지난 주 미국 1월 소비자물가가 예상치를 상회하여 달러/원 환율이 1,340원까지 급등했으나, 최근 환율 단기 급등에 따른 부담과 수출 업체 네고 물량 출회, 그리고 한국 증시로의 외국인 매수자금 유입 지속 등으로 1,330원대로 마감했습니다.

특히 미국 1월 물가는 예상치를 웃돌았으나, 그 이후 발표된 미국 소매판매와 광공업 생산 부진 등이 달러 강세를 제약했습니다.

금주에는 주 후반 미국 연준의 1월 FOMC 의사록이 공개되고, 한국은행의 2월 금융통화위원회 회의도 개최될 예정입니다. 최근 확인된 미국의 양호한 경제지표를 감안하면 연준 인사들은 여전히 매파적 기조를 유지할 것으로 예상됩니다.

하지만 유동성 장세와 국내 증시 호조 등 위험선호 심리 확산이 달러/원 환율의 상방을 제약할 전망입니다.

이번 주에는 22일 새벽 미국 연준의 1월 FOMC 의사록이 공개되고, 같은 날 오전에는 한국은행의 2월 금융통화위원회 회의가 개최될 예정입니다.

연초 이후 미국의 고용, 물가 등 경제지표가 양호하다는 점과 시장이 성급하게 기준금리 인하를 기대하고 있다는 점에서 연준 인사들의 회의 내용은 더 매파적일(금리인하 기대 차단) 것으로 예상됩니다.

한편, 한국은행은 최근 물가지표의 가파른 둔화와 부동산 시장 조정, PF대출 부실 우려 등으로 ‘덜 매파적’일 것으로 판단됩니다.

아울러 한은이 금리인하를 서두를 경우 인플레이션이 재점화될 위험이 있습니다.

더불어 미국 등 주요국과의 금리차 등도 여전히 부담 요인이며, 미국과 한국의 물가 차이는 달러/원 환율 상방 요인으로 작용할 전망입니다..