Buy
코스맥스(192820) 주가전망
눈높이를 다소 낮췄으나 여전히 견조한 실적 흐름
19.01.21
읽는시간 1분
퀵하게 보기
- 목표주가를 16만원으로 18% 하향. 국내 및 중국 마진의 개선폭을 축소시켰기 때문
- 4Q18E 매출액 +43% YoY, 영업이익 +116% YoY 예상. 매출액과 영업이익 모두 컨센서스에 대체로 부합할 전망
- 2019E 매출액 +16% YoY, 영업이익 +38% YoY 전망. 모든 국가에서 외형이 성장하고 수익성도 개선될 것으로 기대
국내 및 중국 마진의 개선폭을 축소시켰기 때문
투자의견 Buy를 유지하지만 목표주가는 160,000원으로 18% 하향한다.
2019E EPS 추정치를 18% 하향 조정했는데, 2019E 국내 및 중국 영업이익률 추정치를 종전대비 각각 1.6%p, 0.6%p 낮췄기 때문이다.
국내 부문의 마진 개선폭을 축소시킨 이유는 ① 마스크팩 매출 기여도가 높은 수준을 유지할 것으로 예상되고, ② 최저임금 상승 및 주52시간 근무제에 따른 인건비 부담이 2019년에도 다소 영향을 미칠 것으로 보이기 때문이다.
다만 최근 주가조정으로 현 주가는 2019E PER 23배에서 거래 중으로 밸류에이션 부담은 크게 완화됐다.
중국 시장에서의 독보적인 입지 및 성장성, 진출한 모든 국가에서 수익성이 점진적으로 개선될 것으로 예상되는 점 등을 감안할 때 장기적 관점에서의 매수 접근이 유효하다.
■4Q18E 매출액 +43% YoY, 영업이익 +116% YoY 예상.
매출액과 영업이익 모두 컨센서스에 대체로 부합할 전망
KB증권은 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 본 자료를 작성한 조사분석담당자는 해당 종목과 재산적 이해관계가 없습니다. 본 자료 작성자는 게제된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 신의 성실 하게 작성되었음을 확인합니다.
작게
보통
크게
