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신세계인터내셔날(031430) 주가전망
실적과 주가 모두 진바닥 통과 중
20.07.14
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- 투자의견 Buy, 목표주가 200,000원을 제시하면서 커버리지를 개시
- 향후 2년간 영업이익이 연평균 +44% 성장하는 급격한 턴어라운드 기대
- 국경 간 출입국 규제 완화 시, 화장품 부문 매출은 다시 견조한 성장세 회복 기대
- 국내 의류 및 생활용품의 수익성 개선도 2021년 전사 이익 증가에 기여할 전망
투자의견 Buy와 목표주가 200,000원을 제시하면서 커버리지를 개시한다.
목표주가는 WACC 5.28% (COE 6.37%, COD 1.21%, 52주 조정 Beta 0.95), 영구성장률 (2027년 이후) 1.6%를 적용하여 DCF 방식으로 산출했고, 현주가 대비 33%의 상승 여력을 지니고 있다.
■향후 2년간 영업이익이 연평균 +44% 성장하는 급격한 턴어라운드 기대
신세계인터내셔날 주가는 절대 수익률 기준으로 최근 6개월간 42% 하락했고, 코스피지수 대비 41% 언더퍼폼 했다.
이는 과거 3년간 (2016~19년) 연평균 46% 고성장했던 영업이익이, 2020년에 코로나19 영향으로 인해 33% YoY 감소할 것으로 예상되기 때문이다.
그러나, KB증권은 면세 시장이 2Q20을 저점으로 점차 정상화되면서, 신세계인터내셔날의 실적 또한 2Q20을 저점으로 회복될 것으로 전망한다.
향후 2년간 (2020~22년) 영업이익이 연평균 +44% 성장하는 급격한 턴어라운드가 기대된다.
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