Hold
한화생명 (088350) 주가전망
2Q22 Review: 예상치 상회, 절대규모 측면은 부진
22.07.29.
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- 투자의견 Hold, 목표주가 2,600원 유지
- 2Q22 별도 기준 순이익 559억원, KB증권의 전망치를 크게 상회하였지만 절대규모 측면에서는 부진
한화생명에 대한 투자의견 Hold, 목표주가 2,600원을 유지한다.
투자의견을 Hold로 유지하는 이유는 1) 주식시장 하락, 금리 상승에도 불구하고 2분기 변액보증 손익이 약 200억원 환입되며 당초 우려와는 다른 방향성을 보였지만 투자부문의 부진으로 이익은 경상 수준으로 회복되지 못하고 있으며, 2) RBC 완충방안을 통해 향후 금리 상승에 따른 RBC 하락 우려가 상당부분 해소되었지만 167.7% 수준의 RBC는 절대 수치 기준으로 충분한 수준은 아니라고 판단되기 때문이다.
2분기 신종자본증권을 제외한 자본총계는 5.4조원으로 전분기 7.0조원 대비 1.5조원 감소하였다.
금리 상승 및 관계종속기업투자주식 평가손익 악화로 기타포괄손익 누계액이 1.5조원 감소하였기 때문이다.
다만 1) 기타보장 중심으로 보장성 신계약 성장 흐름이 지속되고 있으며, 2) 2022년 상반기 LAT가 약 18조원 수준으로 상승한다는 점 (2021년 말 7.8조원) 등은 긍정적인 측면이라고 판단된다.
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