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신한지주 (055550) 주가전망
3Q22 Review: 일회성 처분이익과 충당금 부담 완화
22.10.25.
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- 3Q22 연결기준 지배주주 순이익 1.6조원으로 컨센서스 상회
■ 2023년 지배주주순이익 4.9조원, 2022년 전망치 대비 2.0% 감소 전망
신한금융지주에 대한 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가는 47,000원으로 직전대비 6.0% 하향한다.
투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) 3분기 NIM의 상승 폭이 전분기대비 축소되었지만 견조한 상승 흐름이 이어지고 있고, 2) 2023년 비은행 자회사의 영업/조달 환경 악화가 불가피하겠지만 금융지주의 자금 조달능력을 바탕으로 상대적으로 방어에 유리할 것으로 전망되기 때문이다.
4분기 DPS는 800원, 연간 2,000원을 전망하고 있으며 자사주 매입소각 3,000억원 반영시 2022년 총 주주환원율은 26.5% 수준을 전망하고 있다.
목표주가를 하향한 근거는 1) 은행업의 2023년 대출 성장률 하향 (3.2%→ 0.7%)을 반영하여 2023년 원화대출 성장률을 0.8%로 하향하였고, 2) 신용카드와 캐피탈의 조달금리 상승 영향과 캐피탈의 사업기회 축소에 따른 자산 역성장 전망 (2022년 +10.3%, 2023년 -4.4%)을 반영하였기 때문이다.
2023년 지배주주순이익은 4.9조원으로 2022년 전망치 대비 2.0% 감소할 것으로 전망된다.
목표주가 47,000원은 RIM (잔여이익모델)을 통해 산출되었다.
Implied P/B와 P/E는 각각 0.45배, 4.9배이다.
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