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LG에너지솔루션 (373220) 주가전망
3Q23 Review: 미국 판매 견조하나 고민이 많아지는 시점
23.10.25.
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- (10월 11일 발표) 3Q23 영업이익 7,312억원 (컨센서스 +8.3%)
- 4Q23 매출액 8.6조원 및 영업이익 6,943억원 (유지)
- (10월 25일 발표) Conference Call 주요 내용
ㅡ 3Q23 매출액 8.2조원 (-6% QoQ, +8% YoY)
ㅡ 3Q23 영업이익 7,312억원 (+59% QoQ, +40% YoY).
컨센서스 6,751억원 +8.3% 상회
ㅡ 3Q23 영업이익 중, AMPC 세액 공제 금액은 2,155억원 (4.4GWh 추정)
ㅡ 3Q23 세전이익 3,988억원 (-38% QoQ, +65% YoY), 감소는 폴란드 환율 하락에 따른 외화환산손실 때문.
이는 10월 재차 반등해, 4Q23 환급될 것으로 기대
■ 4Q23 매출액 8.6조원 및 영업이익 6,943억원 (유지)
ㅡ 4Q23 매출액 8.6조원을 유지하는 이유는: ASP 하락에도 불구, EV 및 ESS 판매량 확대가 예상되기 때문
ㅡ 영업이익 6,943억원 (OPM 8.0%) 유지하는 이유는:
ㅡ 전지 Unit 당 마진이 유지되더라도, ① 원재료 역래깅 효과와 ② 물량 조정에 따른 고정비 상승하면 전체 이익률이 둔화될 것으로 예상 (OPM 2.0~4.0%).
부진한 경기 속, 연말 재고 조정 발생해 EV/IT향 전지 판매 성장률 둔화되었기 때문.
특히 소형 전지의 경우, 2023년 말 Capa 80GWh (+20GWh)로 늘어났으나, 46-Series 시운전 중으로 가동률 크게 하락했을 것.
ESS사업부만이 판매량이 4분기에 인식되며 매출/마진이 늘어날 것
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