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한국콜마 (161890) 주가전망
1Q24 Preview: 국내 호조가 해외 미진을 상쇄할 전망
24.04.15
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- 투자의견 Buy 유지하나, 목표주가는 67,000원으로 하향조정
- 2024년 연결 매출액 +14%, 영업이익 +42% 전망. HK이노엔 및 연우 손익이 확연한 개선 흐름 나타낼 전망
- 1Q24 Preview: 영업이익이 컨센서스를 10% 하회할 전망. 국내 호조가 해외 부진을 상쇄
투자의견 Buy를 유지하지만, 목표주가를 67,000원으로 4% 하향조정한다 (2024E 영업이익 추정치를 4% 하향한 영향).
1Q24 실적이 시장 기대치를 다소 밑돌 것으로 추정되는 점은 아쉬운 부분이나, 전 사업부문의 실적 개선 흐름을 감안할 때 현재 주가는 저평가 상태이다 (P/E 11배).
■2024년 연결 매출액 +14%, 영업이익 +42% 전망.
HK이노엔 및 연우 손익이 확연한 개선 흐름 나타낼 전망
2024년 연결 매출은 2조 4,531억원 (+14% YoY), 영업이익은 1,931억원 (+42% YoY)을 나타낼 것으로 전망된다.
영업이익 증가분 (569억원)의 ▷52%는 HK이노엔 증익, ▷26%는 국내 ODM 증익, ▷20%는 연우 증익 등에서 발생할 것으로 예상된다.
2024년 국내 ODM 매출은 18% 성장하면서, 호실적이 2년째 이어질 전망이다 (상위 고객사들의 해외 매출 확대, 해외 관광객 유입에 따른 내수 매출 호조 덕분).
반면에 해외 ODM 부문 매출 성장률에 대한 눈높이는 높지 않다 (2024년 중국 매출 +11%, 북미 +2% 추정).
향후 해외 ODM 실적이 시장 기대치를 상회한다면, 투자심리 개선 및 주가 상승에 큰 모멘텀이 될 수 있을 전망이다.
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