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휠라홀딩스 (081660) 주가전망
1Q24 Review: GPM 개선 흐름 긍정적
24.05.28
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- 목표주가 48,000원 7% 상향. 주가 반등을 위해서는 매출이 회복되는 모습 필요
- 1Q24 Review: 컨센서스에 부합. 아쿠시네트 영업이익 기여도 99%
주가 반등을 위해서는 매출이 회복되는 모습 필요
투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가를 48,000원으로 7% 상향한다.
향후 6년간 (2023-29E)의 영업이익 CAGR 추정치를 기존 +12%에서 +14%로 상향조정한 영향이다.
재고 건전화를 위한 오랜 노력 끝에, 판매가격이 점차 정상화되는 모습을 보이고 있어 긍정적이다.
의미 있는 주가 반등을 위해서는 브랜드 경쟁력 향상에 기반해 매출이 회복되는 모습이 필요할 전망이다
2024년 연결 매출액은 4조 2,324억원 (+6% YoY), 영업이익은 4,649억원 (+53% YoY)으로 전망된다.
연결 영업이익이 1,614억원 YoY 증가할 것으로 예상되는데, ‘휠라 브랜드’ 영업이익이 1,161억원 증가하고 (미국 영업적자 899억원 축소), 아쿠시네트 영업이익이 428억원 증가할 것으로 각각 추정된다.
2023년부터 한국법인은 홀세일 채널에 대한 구조조정을 단행하고, 미국 법인은 할인판매를 통해 과잉재고를 해소하는데 노력해왔다.
이에 따른 결과로, 두 법인 모두 1Q24에 매출총이익률이 전년동기대비 개선되는 흐름을 보였다.
휠라홀딩스는 2024년에도 외형 확대보다는 ‘브랜드 가치 제고’와 ‘수익성 개선’에 중점을 둔 경영 전략을 펼칠 것으로 기대된다.
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