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신한지주 (055550) 주가전망
2Q24 Review: 공격적인 밸류업 공시를 통해 의지 표명
24.07.26.
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- 투자의견 Buy 유지, 목표주가 72,000원으로 16.1% 상향
- 2Q24 연결기준 지배주주 순이익 1.4조원으로 컨센서스를 9.2% 상회
신한지주에 대해 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가는 72,000원으로 16.1% 상향한다.
목표주가를 상향한 근거는 밸류업 자율공시를 통해 2027년까지 ROE 10%, 주주환원율 50%, 그리고 주식 5,000만주 감소 (자사주 매입/소각)를 발표하였으며 이를 반영하여 Valuation에 반영하는 지속가능 ROE를 기존 7.7%에서 8.2%로 상향하였기 때문이다.
Implied P/B와 P/E는 각각 0.63배와 7.4배이다.
다만 2027년 주주환원율 50%를 달성하기 위해서는 매년 3~4%p씩 주주환원율이 상승해야 하며 주당 60,000원을 가정하여도 매년 1조원 규모의 자사주 매입/소각이 진행되어야 한다는 점에서 신한지주의 의지가 많이 반영된 목표로 판단된다.
목표주가는 27년 주주환원율 45% 기준으로 산출하였으며 향후 이행실적을 반영할 예정이다.
투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) 적극적인 주주환원 계획 발표로 인하여 Total return 상향에 대한 기대감이 확대되고 있고, 2) 중기 타깃 CET1이 13.0% 이상이며 2분기 CET1은 13.05%로 타깃을 상회한 상황이라는 점에서 4분기 2,500~3,000억원 규모의 추가 자사주 매입/소각 기대감이 반영될 것으로 판단되기 때문이다.
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