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AI 수요가 이끄는 첨단 공정 투자, 운용 비중 확대 제시
램 리서치 (LRCX US)
24.10.31
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- 12MF ROE는 48%로 높은 수준, 장기 이익 성장성 감안한 상대 주가 저평가
- AI 수요가 첨단 장비 투자를 이끌 것, 내년 반도체 시장보다 높은 성장 기대
- 실적 예상치 상회, DRAM부문 성장하며 실적 견인
램 리서치의 장비 경쟁력에 기반한 높은 점유율과 AI 수요가 주도하는 첨단 공정 투자에 따른 실적 성장이 기대된다.
정부 수출 규제 우려, 업황 변화 등에 따른 단기 변동성은 예상되나, 최근 주가 조정으로 상승여력은 높아졌고 장기 이익 성장성을 반영한 상대주가는 저평가된 것으로 판단하므로 운용 비중 확대를 제시한다.
램 리서치의 12MF ROE는 48.3%로 주주환원 (1분기 자사주매입 10억 달러, 배당금 2.6억 달러 지급)에 힘입어 높은 반면 12MF P/B는 9.8배로 낮아졌다.
램 리서치의 12MF P/E는 20.2배 (지난 1년 최고 29.3배)로 시장 21.8배, 반도체 산업 27.8배 대비 낮다.
향후 2년 EPS CAGR (2024~2026년) 17.9%를 반영한 PEG 배수는 1.13배로 어플라이드 머티리얼즈 1.58배, 반도체 산업 1.58배 대비 저평가 되어있다.
■AI 수요가 첨단 장비 투자를 이끌 것, 내년 반도체 시장보다 높은 성장 기대
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