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SK하이닉스 (000660) 주가전망
뚜렷한 실적 가시성 확보
25.04.04
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- 목표주가 280,000원, Buy 유지
- 1분기 추정 영업이익 6.8조원, +135% YoY
- 메모리 수요 증가율, 생산 증가율 상회할 것
KB증권은 SK하이닉스 목표주가 280,000원, 투자의견 Buy를 유지한다.
이는 ① 올해 1분기부터 HBM3E 12단 출하가 본격화되며 분기별 D램 평균 영업이익률이 52%로 예상되고, ② 스마트 폰, PC 업체들의 재고조정 완료로 2분기부터 범용 메모리의 구매 수요 발생으로 메모리 가격의 상승 전환이 기대되며, ③ NAND의 경우 공정 전환에 따른 생산능력 축소, 이에 따른 자연 감산 효과로 올 연말까지 수급 개선이 지속될 것으로 전망되기 때문이다.
이에 따라 2025년, 2026년 SK하이닉스 영업이익을 각각 35.3조원, 42.6조원으로 상향 수정하였다.
■1분기 추정 영업이익 6.8조원, +135% YoY
1분기 실적은 매출 17.1조원 (-13% QoQ, +38% YoY), 영업이익 6.8조원 (-16% QoQ, +135% YoY, OPM 39.5%)으로 컨센서스 영업이익 (6.5조원)을 +4% 상회할 전망이다.
1분기 부문별 영업이익은 DRAM 6.9조원 (B/G -13%, ASP +2%, OPM 49.6%), NAND -0.1조원 (B/G -18%, ASP -14%, OPM -3.3%)으로 예상된다.
특히 SK하이닉스 분기 영업이익은 1분기 6.8조원을 저점으로 4분기 10.5조원까지 증익 추세가 지속될 전망이다 (분기 영업이익: 1분기 6.8조원, 2분기 8.4조원, 3분기 9.6조원, 4분기 10.5조원).
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