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엘앤에프 (066970) 주가전망
납득되지 않는 주가 하락, 매수 기회
25.05.27
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- 투자의견 Buy,
- 목표주가 80,000원 유지
- 2분기 양극재 출하량 +70% QoQ 전망,
- 재고자산평가손실 규모도 축소
- 2차전지 소재 업종 Top Pick 관점 유지,
- 매출 비중 3%인 미국 관련 우려 과도
목표주가 80,000원 유지
엘앤에프에 대한 투자의견 Buy와 목표주가 80,000원을 유지한다.
목표주가는 DCF 방식 (현금흐름방식)으로 산출되었고, WACC은 4.63% (COE 9.42%, 세후 COD 3.38%, 60개월 조정 Beta 1.33)를 적용했다.
목표주가에 대한 Implied 12M Fwd P/B는 5.27배이며, 5월 26일 종가 기준 상승여력은 67.4%다.
■2분기 양극재 출하량 +70% QoQ 전망,
재고자산평가손실 규모도 축소
엘앤에프의 2025년 2분기 실적은 매출액 5,865억원 (+6% YoY), 영업적자 522억원 (적자지속, 영업이익률 -9%)으로 추정된다.
원/달러 환율 하락 (1Q25 평균환율 1,453원 → 2Q25E 1,400원)은 아쉬우나, NCMA95 제품 출하가 본격화되어 전분기 대비 양극재 출하량이 +70% 증가할 것으로 예상되며, 재고자산평가손실 규모도 300억원 수준으로 축소 (1Q25 -747억원)될 것으로 추측된다.
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