상반기 정책 불확실성은 하반기 실물 지표에서 나타난다
KB 중앙은행 칫싯 (CHEAT SHEET)
25.06.10
읽는시간 1분
■ [이슈 분석]
- 매크로 투자자들이 가장 궁금해하는 질문 중 하나는 ‘트럼프의 정책 불확실성이 실물 경제에 어떻게, 그리고 언제 영향을 미칠까?’다.
경제 정책과 무역 정책 불확실성은 실물 경제에 미치는 영향이 온전히 나타나려면 3~7개월 정도의 시간이 필요하다.
하반기 실물 지표 둔화와 함께 두 차례의 기준금리 인하를 전망한다.
■ [Focus Chart] ECB 매파적 인하.
다만 9월에 추가 인하 전망
- 지난 6일 ECB는 7회 연속 25bp 인하 (DFR 2.00%).
작년 6월 고점 대비 총 인하 폭은 200bp (8회).
경제 전망에서 올해 소비자물가 상승률을 2.0%로 3월 (2.3%) 대비 하향
- 라가르드는 인상 사이클이 거의 마무리됐다고 평가.
시장의 연내 인하 기대도 1회 미만.
다만 9월 추가 인하 전망 (terminal 1.75%).
인플레이션 둔화와 관세 불확실성으로 인한 성장률 하방 리스크를 고려하면 중립금리 하단 (1.75%)까지 인하할 유인은 충분
- 매크로 투자자들이 가장 궁금해하는 질문 중 하나는 ‘트럼프의 정책 불확실성이 실물 경제에 어떻게, 그리고 언제 영향을 미칠까?’다.
경제 정책과 무역 정책 불확실성은 실물 경제에 미치는 영향이 온전히 나타나려면 3~7개월 정도의 시간이 필요하다.
하반기 실물 지표 둔화와 함께 두 차례의 기준금리 인하를 전망한다.
■ [Focus Chart] ECB 매파적 인하.
다만 9월에 추가 인하 전망
- 지난 6일 ECB는 7회 연속 25bp 인하 (DFR 2.00%).
작년 6월 고점 대비 총 인하 폭은 200bp (8회).
경제 전망에서 올해 소비자물가 상승률을 2.0%로 3월 (2.3%) 대비 하향
- 라가르드는 인상 사이클이 거의 마무리됐다고 평가.
시장의 연내 인하 기대도 1회 미만.
다만 9월 추가 인하 전망 (terminal 1.75%).
인플레이션 둔화와 관세 불확실성으로 인한 성장률 하방 리스크를 고려하면 중립금리 하단 (1.75%)까지 인하할 유인은 충분
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