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CJ ENM (035760) 주가전망
이제는 플랫폼으로서 규모의 경제를 보여줄 것
25.06.24
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- 투자의견 Buy 유지, 목표주가 100,000원 상향
- OTT 합병으로 실적 개선 및 시장 점유율 확대
- 2Q25: 대선 전 광고 부진 영향 컨센서스 하회 예상
- Risk: 티빙의 지분 정리
CJ ENM에 대해 투자의견 Buy를 유지하나, 목표주가를 100,000원으로 42% 상향 조정한다.
목표주가 상향은 합병 OTT의 장기 성장성을 반영하여 Sustainable ROE 6% (vs.
기존 4.3%)를 적용하고, Valuation을 P/B 0.8배로 상향 조정한데 기인한다.
CJ ENM은 단기적으로 한한령 해제, 장기적으로 OTT 합병 효과가 기대된다.
영화드라마와 음악 부분은 중국 노출도가 높다.
구체적으로는 7월 오디션 콘텐츠를 통한 중국 아이돌 출시를 계획하고 있다.
한한령 해제 여부는 11월 APEC 회담에서 윤곽이 나올 것으로 예상된다.
OTT 합병은 현 정부에서 우호적인 스탠스를 보이고 있어 하반기 빠르게 진행될 가능성이 높다.
CJ ENM이 콘텐츠와 플랫폼 모두를 확보하게 되면 K-content 인기를 기반으로 글로벌 사업 확장 속도가 빨라질 것이다.
■ OTT 합병으로 실적 개선 및 시장 점유율 확대
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