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신한지주 (055550) 주가전망
실질적 오버행 이슈 해소와 주주환원 전망치 상향
25.06.26
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- 투자의견 Buy, 목표주가 83,000원으로 13.7% 상향
- 2Q25 연결기준 지배주주 순이익 1.47조원, 컨센서스 4.6% 상회 전망
목표주가 83,000원으로 13.7% 상향
신한지주에 대해 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가는 83,000원으로 13.7% 상향한다.
목표주가를 상향하는 이유는 1) 2분기 양호한 실적과 시중금리 하락에도 불구하고 안정적인 NIM 관리가 확인되고 있어 2025년 이익 전망치를 4조 8,792억원으로 직전대비 2.6% 상향하였고, 2) 환율 하락/대출 성장 관리 등으로 CET1 가시성이 확대되고 있어 2025년 주주환원율 전망치를 기존 43.4%에서 44.4%로 상향하였기 때문이다.
목표주가 83,000원은 잔여이익모델 (지속가능ROE 5.9%→ 6.1%, COE 7.5%)로 산출되었으며 Implied P/B와 P/E는 각각 0.67배와 8.1배이다.
투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) 6월 24일 약 970만주의 블록 완료로 실질적인 오버행 이슈는 해소되었다고 판단되며, 2) 환율 하락, 성장 관리 등으로 높아진 CET1 가시성을 바탕으로 주주환원율 속도 제고 가능성이 존재하기 때문이다.
비은행 자회사 중 카드사의 이익 기여도가 상대적으로 큰 상황에서 부진한 내수 경기와 경쟁심화에 따른 비용 증가요인이 존재하지만 신정부의 경기 부양책 시행 의지를 감안할 때 관련 우려는 하반기에 완화될 것으로 전망된다.
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