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SK하이닉스 (000660) 주가전망
실적 차별화 기대
25.06.25
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- 목표주가 340,000원으로 상향
- 2분기 추정 영업이익 9조원, +65% YoY
- 2025년 추정 영업이익 38.4조원, +64% YoY
KB증권은 SK하이닉스 목표주가를 340,000원 (12M forward P/B 2.0X, P/E 7.0X)으로 상향하고 투자의견 Buy를 유지한다.
목표주가 상향은 ① HBM3E 12단 출하 본격화에 따른 제품 믹스 개선 효과로 하이엔드 중심의 DRAM 수익성 개선이 지속되고, ② 두 자릿수 ASP 상승이 가능한 HBM4에서도 시장 지배력 강화로 경쟁사 대비 차별화된 실적 창출이 예상되며, ③ 범용 메모리의 경우 감산 및 선단 공정 전환에 따른 웨이퍼 투입 감소와 공급 축소 효과로 하반기 범용 메모리 가격이 안정 추세에 진입할 것으로 전망되기 때문이다.
이에 따라 2025년, 2026년 SK하이닉스 영업이익을 38.4조원, 45.1조원으로 상향 수정하였다.
■2분기 추정 영업이익 9조원, +65% YoY
2분기 실적은 매출 20.5조원 (+16% QoQ, +25% YoY), 영업이익 9.04조원 (+22% QoQ, +65% YoY, OPM 44.1%)으로 추정되어 컨센서스 영업이익 (8.8조원)을 상회할 전망이다.
2분기 부문별 영업이익은 DRAM 8.96조원 (B/G +11%, ASP +5%, OPM 54.8%), NAND 0.08조원 (B/G +24%, ASP -2%, OPM 2.1%)으로 예상된다.
특히 3분기 실적은 매출 23조원 (+12% QoQ, +31% YoY), 영업이익 10.4조원 (+16% QoQ, +49% YoY, OPM 45.4%)으로 분기 영업이익 10조원을 시현하며 4분기까지 증익 추세가 이어질 전망이다.
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