Buy
삼성E&A (028050) 주가전망
무난한 2분기와 나아질 하반기
25.07.03
읽는시간 1분
퀵하게 보기
- 투자의견 Buy, 목표주가 30,000원 (↑)
- 2Q25 Preview: 시장기대치 부합
- 상반기 수주 부진. 하반기 대형 파이프라인 다수
삼성E&A에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 30,000원을 제시한다.
목표주가는 12개월 선행 P/B 1.2배 수준으로 무위험 수익률 하락 (기존 2.7% → 변경 2.4%) 등에 따라 COE 감소 (10.2% → 10.0%) 등을 반영하여 기존 대비 9.1% 상향한 것이다.
목표주가는 12개월 선행 기준 P/B 1.1배 수준이다.
1) 2025년 역성장, 2) 낮은 유가 레벨, 3) 그린 수소 사업 지연 등의 부담이 있지만 A) 신규수주 목표 레벨이 의미 있게 상승한 가운데, B) 시가총액/수주잔고 비율은 역대 최저 수준이다.
상저하고의 주가흐름을 지속적으로 기대하는 이유다.
1년반 동안 답보상태였던 평택 5공장 (P5)의 건설 재개가 하반기 중 결정될 경우 의미 있는 주가 상승의 기점이 될 수 있다.
■2Q25 Preview: 시장기대치 부합
2025년 2분기 삼성E&A의 연결기준 매출액은 2.3조원 (-14.8% YoY, +9.1% QoQ), 영업이익은 1,612억원 (-38.6% YoY, +2.5% QoQ)을 기록하며 시장기대치에 부합할 전망이다.
관계사 물량 수주 감소에 따른 비화공 부문 매출 감소에도 불구하고 사우디 Fadhili 프로젝트 등의 매출 증가가 외형 감소를 일부 상쇄할 전망이다.
화공 부문의 원가율의 경우 FEED-EPC사업의 매출 축소를 반영하여 6.9%pt YoY 상승 (80.5% →87.4%)하는 것으로 가정하였다.
KB증권은 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 본 자료를 작성한 조사분석담당자는 해당 종목과 재산적 이해관계가 없습니다. 본 자료 작성자는 게제된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 신의 성실 하게 작성되었음을 확인합니다.
작게
보통
크게
