Hold
더블유씨피 (393890) 주가전망
ESS라는 희망이 생겼다
25.11.11
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- 투자의견 Hold,목표주가 8,000원 유지
- 삼성SDI EV 배터리향 출하 부진으로 판매량 -20% 이상 감소, 판가도 하락
- 북미 수요 폭증으로2026년 ESS용 분리막 출하량 본격 확장세 전망
목표주가 8,000원 유지
더블유씨피에 대한 목표주가 8,000원을 유지한다.
목표주가는 DCF 방식 (현금흐름 할인 모형)으로 산출되었고, WACC은 6.72% (COE 9.38%, 세후 COD 5.02%, 52주 조정 Beta 1.09)를 적용했다.
목표주가에 대한 12개월 선행 P/B는 0.33배이며, 11월 10일 종가 대비 상승여력이 +9.7%이므로 투자의견 Hold를 유지한다.
■ 삼성SDI EV 배터리향 출하 부진으로 판매량 -20% 이상 감소, 판가도 하락
더블유씨피의 2025년 3분기 실적은 매출액 291억원 (-56% YoY), 영업적자 310억원 (적자지속, 영업이익률 -107%)을 기록해 컨센서스를 하회했다.
삼성SDI EV 배터리향 출하 부진으로 분리막 판매량은 전분기 대비 -20% 이상 감소했으며, 평균 판매 가격도 중국 업체들을 비롯한 경쟁 업체들의 과열 할인에 대응하기 위한 하락세가 지속되고 있다.
더블유씨피의 4분기 실적은 매출액 320억원 (+82% YoY), 영업적자 253억원 (적자지속, 영업이익률 -79%)으로 추정된다.
강도 높은 전방 재고조정으로 인해 최악의 실적을 기록했던 전년동기 대비로는 실적 반등이 예상되나, 뚜렷한 전방 수요 개선 요인이 부재해 전분기와 유사한 수준의 실적을 기록할 것으로 전망된다.
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