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삼성바이오로직스 (207940) 주가전망
예상대로 성장하며 올라오는 중
25.07.04
읽는시간 1분
■ 투자의견 Buy 및 Top Pick 의견 유지, 목표주가 1,350,000원 유지
삼성바이오로직스에 대한 투자의견 Buy와 KB증권 제약/바이오 업종 Top Pick 의견을 유지하고, 목표주가도 기존 1,350,000원을 유지한다.
KB증권 리서치본부 3Q25 COE 반영으로 인해 WACC이 기존 6.72%에서 7.20%로 상향되었지만, 2025E/2026E 영업이익을 각각 6.6%, 6.1% 상향조정하며 목표주가의 변동은 없었다.
■ 2Q25 Preview: 모범생은 변하지 않을 것
연결기준 2Q25 실적은 매출액 1조 3,912억원 (+20.2% YoY 이하 YoY), 영업이익은 4,249억원 (-2.2% YoY, OPM 30.5%)으로 추정하는데 이는 컨센서스에 부합하는 수준이다 (각각 +1.8%, 0.2%).
기존 2분기 5공장 가동되면서 일시적인 비용 증가가 예상되었지만 4공장의 ramp-up이 예상보다 잘 되고 있어서 비용 증가분이 일정부분 커버될 수 있다는 점이 고무적이라고 판단한다.
또한 연간 기준 매출성장 가이던스인 20~25% 범위에 맞추어 사업계획이 진행되고 있기 때문에 과도한 우려는 불필요하다고 판단된다.
연간 가이던스 변동이 없다는 점을 주요 성장의 제한요소로 볼 수 있으나, 5공장의 가동 개시와 지속해서 발생할 수 있는 수주 모멘텀을 감안한다면 여전히 매력적인 구간으로 판단한다.
삼성바이오로직스에 대한 투자의견 Buy와 KB증권 제약/바이오 업종 Top Pick 의견을 유지하고, 목표주가도 기존 1,350,000원을 유지한다.
KB증권 리서치본부 3Q25 COE 반영으로 인해 WACC이 기존 6.72%에서 7.20%로 상향되었지만, 2025E/2026E 영업이익을 각각 6.6%, 6.1% 상향조정하며 목표주가의 변동은 없었다.
■ 2Q25 Preview: 모범생은 변하지 않을 것
연결기준 2Q25 실적은 매출액 1조 3,912억원 (+20.2% YoY 이하 YoY), 영업이익은 4,249억원 (-2.2% YoY, OPM 30.5%)으로 추정하는데 이는 컨센서스에 부합하는 수준이다 (각각 +1.8%, 0.2%).
기존 2분기 5공장 가동되면서 일시적인 비용 증가가 예상되었지만 4공장의 ramp-up이 예상보다 잘 되고 있어서 비용 증가분이 일정부분 커버될 수 있다는 점이 고무적이라고 판단한다.
또한 연간 기준 매출성장 가이던스인 20~25% 범위에 맞추어 사업계획이 진행되고 있기 때문에 과도한 우려는 불필요하다고 판단된다.
연간 가이던스 변동이 없다는 점을 주요 성장의 제한요소로 볼 수 있으나, 5공장의 가동 개시와 지속해서 발생할 수 있는 수주 모멘텀을 감안한다면 여전히 매력적인 구간으로 판단한다.
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