Buy
강원랜드 (035250) 주가전망
규제 완화 효과 반영 시작
25.07.07
읽는시간 1분
퀵하게 보기
- 목표주가 20,000원 → 24,000원으로 20.0% 상향, 투자의견 Buy 유지
- 2Q25 Preview: 영업이익 808억원 (+9.3% YoY)으로 컨센서스 상회 전망
- 9월 K-HIT 프로젝트 마스터 플랜 발표
- 폐광기금 취소 소송 3심 결과 기대
강원랜드의 목표주가를 기존 20,000원에서 24,000원으로 20.0% 상향 조정하고, 투자의견은 Buy를 유지한다.
목표주가는 DCF 방식 (WACC 8.01%, 영구성장률 1.00%)으로 산출했다.
지난 5월 문화체육관광부가 일부 카지노 테이블의 베팅 한도 상향을 허가하면서 매출 신장 효과가 나타나고 있다.
이에 2025년과 2026년의 영업이익 추정치를 각각 3.1%, 5.6% 상향 조정한 것이 목표주가 상향의 주된 원인이다.
■ 2Q25 Preview: 영업이익 808억원 (+9.3% YoY)으로 컨센서스 상회 전망
강원랜드의 2분기 연결기준 매출액은 3,521억원 (+4.2% YoY, -3.9% QoQ), 영업이익은 808억원 (+9.3% YoY, +8.8% QoQ, 영업이익률 22.9%)을 기록하며 영업이익 기준 컨센서스 721억원을 상회할 것으로 전망한다.
VIP 지표가 꾸준히 개선되고 있는데, 회원 영업장 바카라 테이블 2대의 베팅 한도를 상향하면서 VIP 드롭액이 40% YoY 가량 증가할 것으로 예상한다.
일반 영업장의 블랙잭 테이블 2대와 텍사스 홀덤 테이블 2대의 베팅 한도도 상향하면서 정체를 보이던 Mass 드롭액 또한 5-7% YoY 가량 증가할 것으로 전망한다.
비용단에서는 1분기에 미반영됐던 명예퇴직금 36억원을 반영함에도 불구하고 영업 레버리지 효과로 영업이익률이 1.1%p YoY, 2.7%p QoQ 개선될 것으로 추정한다.
KB증권은 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 본 자료를 작성한 조사분석담당자는 해당 종목과 재산적 이해관계가 없습니다. 본 자료 작성자는 게제된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 신의 성실 하게 작성되었음을 확인합니다.
작게
보통
크게
