Hold
카카오게임즈 (293490) 주가전망
크로노 오디세이에 집중된 이목
25.07.09
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- 투자의견 Hold, 목표주가 17,000원 유지
- 2Q25 Preview: 영업적자 119억원 (적자전환 YoY)으로 컨센서스 부합 전망
- 4Q25 크로노 오디세이와 프로젝트 Q에 거는 기대감
- PC/콘솔로 플랫폼 확장
카카오게임즈에 대해 투자의견 Hold와 목표주가 17,000원을 유지한다.
기존작의 매출 하향세가 지속되는 가운데 기대 신작 ‘크로노 오디세이’는 4Q25 출시가 예정되어 있어 신작 출시 전까지 실적 공백기가 예상된다.
다만, PC/콘솔 플랫폼으로 출시되는 ‘크로노 오디세이’는 현재 스팀 위시리스트 20위에 랭크되어 있으며 (cf.
붉은사막 48위), 유저 반응도 호의적이다.
이에 ‘크로노 오디세이’ 출시 이후 4Q25부터 흑자전환이 가능할 것으로 예상한다.
■ 2Q25 Preview: 영업적자 119억원 (적자전환 YoY)으로 컨센서스 부합 전망
카카오게임즈의 2분기 연결기준 매출액은 1,168억원 (-23.6% YoY, -4.9% QoQ), 영업적자 119억원 (적자전환 YoY, 적자지속 QoQ, 영업이익률 -10.2%)을 기록하며 영업이익 기준 컨센서스인 -117억원에 부합할 것으로 전망한다.
모바일 매출은 4월 오딘 글로벌 확장과 6월 우마무스메 3주년 이벤트에도 불구하고 신작 부재와 기존작들의 매출 하향세가 지속되고 있어 31.8% YoY 감소한 931억원을 기록할 것으로 예상한다.
PC 매출은 배틀그라운드의 콜라보 이벤트 부재 및 POE2의 매출 하향 안정화로 11.4% QoQ 감소한 237억원을 기록할 것으로 추정한다.
영업비용은 특이사항 없이 전분기와 유사한 수준을 유지하며 매출 감소에 따른 영업 적자가 예상된다.
영업외단에서 넵튠 매각 관련 이익이 발생할 것으로 예상하나, 장부가와 유사한 수준에서 매각이 이뤄져 이익 규모는 크지 않을 것으로 추정한다.
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