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오리온 (271560) 주가전망
6월 잠정 실적 코멘트
25.07.15
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- 법인별 합산 매출액 2,450억원 (+7.1% YoY), 영업이익 364억원 (+1.4 YoY, OPM 14.9%)
- 한국 법인 매출액 900억원 (+5.4% YoY), 영업이익 132억원 (+2.3% YoY, OPM 14.7%)
- 중국 법인 매출액 964억원 (+3.5% YoY), 영업이익 155억원 (flat YoY, OPM 16.1%)
- 베트남 법인 매출액 341억원 (+0.6% YoY), 영업이익 49억원 (-10.9% YoY, OPM 14.4%)
- 러시아 법인 매출액 245억원 (+49.4% YoY), 영업이익 28억원 (+40.0% YoY, OPM 11.4%)
ㅡ 한국은 가성비 제품 전략과 신제품 출시 효과가 맞물리며 내수 침체에도 외형 성장 이어나가는 중
ㅡ 중국은 경쟁사 할인 종료되었으나 내수 소비심리 둔화로 기대보다는 아쉬운 성장률 기록.
간식점 등 고성장 채널의 성장세가 견조하며 3분기 스낵 성수기 시즌 효과를 기대
ㅡ 베트남은 한국과 유사한 가성비 제품 전략을 통해 내수 둔화에 대응 중.
연내 쌀과자 1~2개 라인 증설을 논의 중으로 증설 모멘텀 기대
ㅡ 러시아는 높은 수요를 기반으로 파이와 비스킷 카테고리 출고 증가.
공장 가동률이 높게 유지되고 있으나 지속되고 있는 카카오 원재료비 부담은 이익률 압박 요인
ㅡ 2Q25 법인별 단순 합산 매출액은 7,795억원 (+8.1% YoY), 영업이익은 1,245억원 (-0.2% YoY)으로 영업이익 기준 1,310억원을 소폭 하회.
매출은 한국과 러시아를 중심으로 성장을 이어갔지만, 전반적인 원재료 부담 가운데 중국 내 경쟁사 고강도 할인으로 인한 출고량 감소 등으로 영업이익은 전년동기 수준을 유지.
영업이익률은 12.1% (-1.5%p YoY, -0.7%p QoQ)를 기록했는데, 코코아 등 주요 원재료 가격의 높은 변동성에도 불구하고 원가 관리 및 비용 효율화를 통해 이익률을 일부 방어한 점이 긍정적
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