Buy
기아 (000270) 주가전망
관세 대혼란 시대에 승부를 걸어보겠다는 것
25.07.25
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- 투자의견 Buy, 목표주가 130,000원 유지. 관세 부담과 미국 점유율 확대 전략 주목.
- 2Q25 영업이익은 2.8조원 (-24.1% YoY)을 기록. 시장 컨센서스를 8.0% 하회
- 2025년 영업이익은 9.6조원 (-24.4% YoY)전망. 기존 대비 10.5% 하향
관세 부담과 미국 점유율 확대 전략 주목.
기아에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 130,000원을 유지한다.
2Q25 실적에서 주목할 점은
1) 예상보다 컸던 관세 부담, 2) 미국에서의 점유율 확대 계획이다.
관세 부담에도 불구하고 기아는 미국 시장 점유율을 1%p가량 높이겠다는 목표를 밝혔다.
하이브리드 모델 경쟁력, 기존의 높은 마진에서 나오는 가격경쟁 여력을 볼 때 기아가 미국에서 시장 점유율을 높일 수 있을 것으로 본다.
다만, 인센티브 관리 등으로 단기 실적을 방어하겠다는 기아의 관세 대응안과 시장점유율 확대 전략은 모순되어 보인다.
따라서 장기 현금흐름 전망치는 상향하나 2025년 및 2026년 영업이익 전망치는 각각 10.5%, 10.8% 하향한다.
목표주가는 기존과 동일하게 유지한다.
목표주가는 DCF방식 (WACC 7.6%, 영구성장률 1.0%)을 적용해 산출했으며, 12개월 포워드 기준 implied P/E 7.0배, implied P/B 0.82배, 7월 25일 종가 기준 상승여력은 24.9%다.
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