Buy
유한양행 (000100) 주가전망
수익성을 위해 한걸음씩 나아가고 있다
25.07.31
읽는시간 1분
■ 투자의견 Buy 유지, 목표주가 기존 165,000원 유지
유한양행에 대한 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가도 기존 165,000원을 유지한다.
Risk free rate로 사용하는 최근 3개월 평균 통안채 1년 수익률 변화를 적용한 조정된 WACC을 반영하고 2025E와 2026E의 영업이익을 소폭 조정했지만 목표주가 변동은 없었다.
7/30 종가기준 업사이드는 37.7%로 여전히 높은 매력도를 지닌다.
■ 2Q25 리뷰: 영업이익 컨센서스 상회
연결기준 2Q25 매출액은 5,790억원 (+9.6% YoY, 이하 YoY 생략), 영업이익은 499억원 (168.9%, OPM 8.6%)을 기록하면서 시장 컨센서스를 각각 1.9% 하회, 14.9% 상회했다.
별도 기준 매출액은 5,562억원 (+8.1%), 영업이익은 456억원 (+190.0%)을 기록했는데 이는 레이저티닙 병용 일본출시에 따른 마일스톤, 해외 매출 로열티 및 해외사업부 API 매출 성장에 기인했다.
사업부문별로 살펴보면 약품사업부는 비처방부문 매출액 574억원 (+9.7%), 처방부문 매출액 2,877억원 (+0.3%)을 기록하며 트라젠타, 자디앙은 약가인하 영향으로 인해 전년 동기대비 8%, 7% 감소했음에도 불구하고 전략품목인 비타민씨, 메가트루 등 품목이 성장을 견인했다.
생활건강사업은 매출액 688억원 (-8.5%)을 기록했는데, 경기침체로 소비재 시장 침체 영향이 존재했지만 수익성 개선목표로 품목 포트폴리오를 조정 중인 점이 긍정적이었다.
해외사업은 매출액 1,148억원 (+18.1%)을 기록했는데, HB동 캐파 풀가동과 더불어서 타 글로벌 제약사의 API 관련 생산문의가 증가하고 있으며 추가 캐파 확보를 위해 HC동 증설 계획을 발표하며 2027년 하반기 생산개시 목표임을 언급했다.
유한양행에 대한 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가도 기존 165,000원을 유지한다.
Risk free rate로 사용하는 최근 3개월 평균 통안채 1년 수익률 변화를 적용한 조정된 WACC을 반영하고 2025E와 2026E의 영업이익을 소폭 조정했지만 목표주가 변동은 없었다.
7/30 종가기준 업사이드는 37.7%로 여전히 높은 매력도를 지닌다.
■ 2Q25 리뷰: 영업이익 컨센서스 상회
연결기준 2Q25 매출액은 5,790억원 (+9.6% YoY, 이하 YoY 생략), 영업이익은 499억원 (168.9%, OPM 8.6%)을 기록하면서 시장 컨센서스를 각각 1.9% 하회, 14.9% 상회했다.
별도 기준 매출액은 5,562억원 (+8.1%), 영업이익은 456억원 (+190.0%)을 기록했는데 이는 레이저티닙 병용 일본출시에 따른 마일스톤, 해외 매출 로열티 및 해외사업부 API 매출 성장에 기인했다.
사업부문별로 살펴보면 약품사업부는 비처방부문 매출액 574억원 (+9.7%), 처방부문 매출액 2,877억원 (+0.3%)을 기록하며 트라젠타, 자디앙은 약가인하 영향으로 인해 전년 동기대비 8%, 7% 감소했음에도 불구하고 전략품목인 비타민씨, 메가트루 등 품목이 성장을 견인했다.
생활건강사업은 매출액 688억원 (-8.5%)을 기록했는데, 경기침체로 소비재 시장 침체 영향이 존재했지만 수익성 개선목표로 품목 포트폴리오를 조정 중인 점이 긍정적이었다.
해외사업은 매출액 1,148억원 (+18.1%)을 기록했는데, HB동 캐파 풀가동과 더불어서 타 글로벌 제약사의 API 관련 생산문의가 증가하고 있으며 추가 캐파 확보를 위해 HC동 증설 계획을 발표하며 2027년 하반기 생산개시 목표임을 언급했다.
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