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POSCO홀딩스 (005490) 주가전망
단기 노이즈 불구 철강/소재는 실적 개선 지속 전망
25.07.31
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- 목표주가 390,000원 유지
- 2Q25: 철강은 좋고 나머지는 부진
- 3Q25에도 2Q25와 유사한 흐름 예상
- 리튬 가격 반등으로 이차 전지 소재 회복세 가파를 것
목표주가 390,000원 유지
포스코홀딩스에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 39만원을 유지한다.
최근 자회사 지분 가치 상승에도 불구하고, 인프라 부문 (포스코이앤씨)의 단기적으로 부진 가능성을 감안하여 목표 주가를 유지한다.
2025년 영업이익 추정치는 포스코이앤씨의 단기 실적 부진 가능성을 반영하여 6.5% 하향 조정한 반면 2026년 영업이익 추정치는 이차전지소재의 실적 회복 속도가 리튬 가격 반등과 함께 예상보다 빠르게 나타날 것으로 기대되어 6.1% 상향 조정한다.
단기적인 실적 노이 즈에도 불구하고 주요 사업 부문인 철강과 소재 부문의 실적 개선세는 지속될 것으로 추정한다.
■2Q25: 철강은 좋고 나머지는 부진
2Q25 연결 영업이익은 6,070억원을 기록하며 컨센서스를 11% 하회했다.
철강은 견조했으나 인프라와 이차전지 소재의 부진이 컸다.
① 철강 부문은 제선 원료 원재료비 하락에 따른 밀마진 개선 (8천원 QoQ)과 LNG 연료비 하락, 해외 자회사들의 실적 선방으로 영업이익 6,100억원을 기록했다.
② 인프라 부문은 포스코이앤씨의 해외 프로젝트 추가 원가가 반영되며 2,300억원에 그쳤다.
③ 배터리 소재 부문은 낮은 리튬 가격에서의 업스트림 생산량 증가가 오히려 적자폭을 키우는 모습을 보이며 1,440억원의 적자를 시현했다.
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