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롯데칠성 (005300) 주가전망
해외 자회사 기여 본격화
25.08.04
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- 투자의견 Buy 유지, 목표주가 170,000원으로 상향
- 2Q25 Review: 해외 자회사 실적 호조로 컨센서스 상회
- 연간 상저하고 실적 및 해외 자회사 이익 기여 확대 등 중장기 모멘텀 풍부
롯데칠성에 대해 투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가를 170,000원으로 기존 대비 9.7% 상향한다.
해외 자회사의 실적 호조로 2분기 실적이 반가운 서프라이즈를 기록했다.
롯데칠성의 주요 투자포인트인 해외 자회사의 실적 기여 본격화로 실적 전망치 상향과 리레이팅이 동반될 시점이라 판단한다.
3분기를 기점으로 연간 상저하고의 실적 흐름이 예상되는 가운데 민생회복 소비쿠폰 지급으로 이익 레버리지 효과가 극대화될 전망이다.
목표주가의 12M Fwd.
P/E는 13.4배, P/B는 1.0배다.
8월 4일 종가 기준 상승여력은 26.1%로 투자의견 Buy를 유지한다.
■ 2Q25 Review: 해외 자회사 실적 호조로 컨센서스 상회
롯데칠성의 2025년 2분기 연결기준 매출액은 1조 873억원 (-1.1% YoY, +19.4% QoQ), 영업이익은 624억원 (+3.5% YoY, +149.1% QoQ)으로 영업이익 기준 컨센서스 576억원과 KB 추정치 598억원을 각각 8.2%, 4.2% 상회했다.
별도 매출은 8.0% YoY, 영업이익은 31.0% YoY 역성장했다.
음료 매출은 업소 채널 부진의 영향 가운데 강우일 증가로 8.5% YoY 감소, 주류 매출은 전방 시장 둔화로 6.5% YoY 감소했다.
해외 자회사 매출은 15.2% YoY, 영업이익은 69.7% YoY 증가했다.
3월 말부터 원액 수입이 원활해진 미얀마 법인의 매출이 증가하고 영업이익률이 43%를 기록하면서 해외 자회사 영업이익률이 8.1% (+2.6%p YoY, +7.9%p QoQ)를 시현했다.
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