Hold
HMM (011200) 주가전망
하반기도 침체된 실적 예상. 공개매수 외 투자포인트 부족
25.08.13
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- 목표주가 24,000원으로 4.0% 하향. 투자의견 Hold 유지. 공개매수 외 투자포인트 찾기 어려움
- 목표주가는 공개매수가격 추정치에 7.7% 할인율을 적용해서 도출
- 2Q25 영업이익 2,332억원 (-63.8% YoY), 시장 컨센서스를 39.6% 하회
- 2025 영업이익 전망치 1.2조원 (-66.2% YoY) 전망. 기존 전망대비 19.8% 하향됨
투자의견 Hold 유지.
공개매수 외 투자포인트 찾기 어려움
HMM에 대한 목표주가를 24,000원으로 4.0% 하향하나, 투자의견은 기존과 동일한 Hold로 유지한다.
2Q25 실적을 반영한 손익전망은 부정적이다.
2Q25에 일시적으로 몰린 컨테이너선 화물, 누적되고 있는 컨테이너선 선박 공급, 2Q25에 나타난 예상밖의 화물비용의 증가 등을 반영해 2025년 및 2026년 영업이익 전망치를 각각 19.8%와 15.2% 낮췄다.
공개 매수 이외에는 뚜렷한 투자포인트를 찾기 어렵다는 판단이다.
■ 목표주가는 공개매수가격 추정치에 7.7% 할인율을 적용해서 도출
목표주가는 유상증자 가액 결정 방식을 준용 (최근 1개월 평균주가에 10%의 할증률을 적용)해 산출한 공개매수가격 추정치 (26,000원)를 기준으로 7.7%의 할인율을 반영해 도출했다.
7.7%의 할인율을 적용한 것은 최근 주가하락으로 공개매수 청약 경쟁률이 1:1을 상회할 것으로 예상됨에 따라 HMM주식을 보유하고 있더라도 공개매수가격에 모든 주식을 처분할 수 없음을 고려했기 때문이다.
목표주가는 12개월 포워드 기준 implied P/E 19.1배, implied P/B 0.9배, 8월 13일 종가 기준 상승여력은 6.4%에 해당한다.
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