Buy
엘앤에프 (066970) 주가전망
겹겹이 쌓이는 호재
25.08.18
읽는시간 1분
퀵하게 보기
- 투자의견 Buy 유지,
- 목표주가 110,000원으로 +16% 상향
- 3Q 양극재 출하량 +45% QoQ 전망,
- 2년 만의 분기 실적 흑자전환 기대
- 2차전지 소재 업종 Top Pick 관점 유지,
- 긍정적 투자포인트 다수 존재
목표주가 110,000원으로 +16% 상향
엘앤에프에 대한 투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가를 기존 95,000원에서 110,000원으로 +16% 상향 조정한다.
목표주가는 DCF 방식으로 산출되었고, WACC은 5.44% (COE 9.43%, 세후 COD 4.61%, 52주 조정 Beta 1.19)를 적용했다.
목표주가를 상향한 이유는 전방 고객의 수요 가시성이 증대됨에 따라 LFP의 영업이익 기여도가 시장 기대치를 상회할 것으로 전망되어 2026E~2030E 평균 영업이익률을 기존 4.5%에서 5.0%로 +0.5%p 상향 조정했기 때문이다.
목표주가에 대한 12개월 선행 P/B는 8.11배이며, 8월 13일 종가 대비 상승여력은 +30%다.
■3Q 양극재 출하량 +45% QoQ 전망,
2년 만의 분기 실적 흑자전환 기대
엘앤에프의 2025년 3분기 실적은 매출액 6,945억원 (+98% YoY), 영업이익 194억원 (흑자전환, 영업이익률 2.8%)으로 추정되어 2년 만의 분기 실적 흑자전환이 기대된다.
테슬라 모델Y 주니퍼향 NCMA95 출하 확대 흐름이 지속되고 있어 양극재 출하량은 전분기 대비 +45% 증가할 것으로 전망된다.
이에 따른 큰 폭의 매출 성장이 예상되며, 고정비 커버에 따른 수익성 개선도 가능할 전망이다.
영업이익의 경우 추가적인 Upside Risk도 존재한다.
현재 원/달러 환율과 탄산리튬 가격은 2분기 말 대비 각각 +2.5%/+33% 상승했는데, 이 같은 추세가 분기 말까지 지속될 경우 재고자산평가손실 환입이 발생할 수 있기 때문이다.
KB증권은 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 본 자료를 작성한 조사분석담당자는 해당 종목과 재산적 이해관계가 없습니다. 본 자료 작성자는 게제된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 신의 성실 하게 작성되었음을 확인합니다.
작게
보통
크게
