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삼성E&A (028050) 주가전망
다음 상승의 키는 주주환원 증가
25.09.01
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- 투자의견 Buy, 목표주가 36,000원 (↑)
- 관계사 투자 재개 기대감, 국내 주택주 회피에 따른 수급효과, 글로벌 피어 주가 상승 등의 긍정적 요소
- 상대적 우위 지속 전망. 본업 개선 기대감 기반의 랠리 이후 필요한 것은 주주환원 증가
- 2025년 연간 수주 10.4조원 전망
삼성E&A에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 36,000원을 제시한다.
목표주가는 12개월 선행 P/B 1.4배 수준으로 무위험 수익률 하락 (기존 2.32% → 변경 2.28%) 및 베타 하락 (1.21 → 1.1) 등에 따른 COE 감소 (9.6% → 8.9%)를 반영하여 기존 대비 12.5% 상향한 것이다.
최근 두 달 시장을 초과하는 주가 상승으로 작년 하반기 주가 부진을 완전히 만회하였다.
본업 개선에 대한 기대감은 주가에 일정 부분 반영되었다고 보는 가운데 다음 상승의 키는 주주환원 증가가 될 것으로 판단한다.
글로벌 Top-tier EPC기업으로 자리매김 하고 있는 만큼 글로벌 투자자의 기대에 맞는 주주환원이 필요하다.
■관계사 투자 재개 기대감, 국내 주택주 회피에 따른 수급효과, 글로벌 피어 주가 상승 등의 긍정적 요소
7월 이후 두 달간 상승이 두드러진다.
1) 삼성전자 CAPEX 재개 기대감 (그림 3), 2) 안전 및 규제 이슈 등으로 인한 투자자들의 국내 주택주 회피에 따른 상대적인 수급 집중 (그림 4), 3) 글로벌 EPC 기업들의 전반적 주가 상승 (그림 5) 등이 동시에 맞물리면서 작년 하반기 이후 하락을 완벽하게 회복했다.
2025년 2분기부터 이어졌던 수주잔고 규모와 시가총액간의 괴리도 이제는 어느정도 해소된 모습이다 (그림 6).
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