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화학 (151010) 주가전망
Monthly (9월) - 글로벌 구조조정 효과와 실적 회복 가능성
25.09.15
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- [유가] OPEC 감산 완화에 공급과잉이나, 러시아 제재 가능성 높아져
- [정유] 러시아 공급 제재로 중/인도 가동률 조정 기대
- [화학] 글로벌 구조조정 효과와 실적 회복 가능성
Brent ($/b): 2024년 말 (72.8$) → 1Q25 (76.8$) → 2Q25 (66.9$) → 9월 (67.1$)
OPEC의 1차 감산 완화 (4~9월: +248만b/d)에 이어, 2차 감산 완화 (+165만b/d)가 예상보다 빠른 10월, +13.7만b/d로 시작되었다.
9월 공급은 1.065억b/d (+4.0% YoY)로 수요 1.047억b/d (+1.5% YoY)를 앞서고 있어 약보합세이나, 여전히 Shale BEP인 60$/b 선을 유가 하단으로 판단한다.
한편 유가 상승 가능성도 높아지고 있다.
7월 14일 트럼프는 전쟁 종료 합의를 요구하며 러시아 및 원유 구매국 (중국/인도)에 2차 관세 100% 부과를 위협했는데, 9월 12일 EU에 이어 G7에게 관세 부과에 동참할 것을 요구 중이다.
■ [정유] 러시아 공급 제재로 중/인도 가동률 조정 기대
정제마진 ($/b): 2015~2024 (9.1$) → 1Q25 (7.4$) → 2Q25 (9.1$) → 3Q25 (9.2$)
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