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SK하이닉스 (000660) 주가전망
중장기 실적 성장의 시작
25.09.22
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- 목표주가 460,000원으로 +35% 상향
- 3분기 영업이익 11조원 예상, +56% YoY
- 2026년 추정 영업이익 56조원, +43% YoY
KB증권은 SK하이닉스 목표주가를 460,000원 (26E P/B 2.2X)으로 +35.2% 상향하고 투자의견 Buy를 유지한다.
목표주가 상향은 HBM 시장 지배력 강화에 따른 실적 가시성 확대와 일반 서버 교체 수요에 따른 서버 D램, eSSD 수요 급증을 반영해 2025년과 2026년 영업이익을 기존대비 각각 +3.8%, +35.9% 상향한 39.3조원, 56조원으로 상향 수정했기 때문이다.
특히 2026년 엔비디아 HBM 시장은 HBM4부터 본격적인 공급망 다변화가 전망되는 가운데 미국 마이크론이 HBM4 속도와 생산능력 측면에서 열위에 있는 것으로 추정되어 삼성전자 시장 진입 가능성에도 SK하이닉스 공급 점유율 1위 시장 지위는 지속될 전망이다.
■ 3분기 영업이익 11조원 예상, +56% YoY
3분기 실적은 매출 23.6조원 (+6% QoQ, +34% YoY), 영업이익 11조원 (+19% QoQ, +56% YoY, OPM 46.5%)으로 분기 영업이익 10조원을 상회하며 4분기에도 증익 추세가 이어질 전망이다.
3분기 부문별 영업이익은 DRAM 11.01조원 (B/G +7%, ASP +3%, OPM 60.4%), NAND -0.04조원 (B/G +4%, ASP +3%, OPM -0.7%)으로 추정된다.
한편 4분기 실적은 매출 24.8조원 (+5% QoQ, +26% YoY), 영업이익 11.7조원 (+6% QoQ, +44% YoY, OPM 47.0%)으로 분기 최대 실적 경신 지속이 예상된다.
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