반도체 주가전망
본격적인 이익 성장 궤도 진입
25.09.26
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- 9월 글로벌 D램 재고 -33% 적정재고 하회, 타이트한 수급 불가피
- 삼성전자 하반기 영업이익 20.8조원 +33% YoY, 4년 만에 최대치
- SK하이닉스 하반기 영업이익 22.6조원 +50% YoY, 최대 실적 전망
- Top picks: 삼성전자, SK하이닉스
ㅡ 9월 현재 글로벌 D램 3사 평균 재고는 3주 수준으로 7월 초 평균 재고 5주 대비 33% 감소해 적정 재고를 하회하고 있다.
이는 북미 하이퍼스케일러들의 서버 D램 주문이 큰 폭 증가했고, 스마트 폰과 PC OEM 업체들의 D램 주문이 증가세로 전환됐기 때문이다.
특히 4분기 추가 재고 감소 전망을 고려할 때 D램 재고는 적정 수준을 큰 폭으로 하회하며 타이트한 D램 수급이 불가피할 전망이다 (9/25, TrendForce).
■ 삼성전자 하반기 영업이익 20.8조원 +33% YoY, 4년 만에 최대치
ㅡ 삼성전자 3분기 영업이익은 10.2조원 (+118.8% QoQ, +11.4% YoY, OPM 12.1%)으로 2022년 3분기 영업이익 (10.8조원) 이후 3년 만에 분기 영업이익 10조원을 상회할 것으로 추정된다.
한편 4분기 영업이익은 10.6조원 (+3.8% QoQ, +63.6% YoY, OPM 13.2%)으로 증익 추세가 지속될 것으로 예상된다.
이에 따라 삼성전자 하반기 영업이익은 20.8조원 (+33%YoY)으로 2021년 하반기 영업이익 (29.6조원) 이후 4년 만에 최대 실적을 달성할 전망이다.
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