Positive
기타운송 (203014) 주가전망
돌다리 맞습니다. 그만 두드리셔도 됩니다
25.09.30
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- 운송업종 투자의견 Positive, 탑픽 대한항공
- 예상외의 상황전개로 인해 항공여객 업황의 회복이 불투명해진 상황
- 뚜렷한 업황 개선 분야가 보이지 않아, 밸류에이션 매력을 중심으로 방어적으로 종목 선정
KB증권은 운송업종에 대해 Positive 투자의견, 탑픽으로는 대한항공 (목표주가 29,000원)을 제시한다.
■ 예상외의 상황전개로 인해 항공여객 업황의 회복이 불투명해진 상황
항공여객 업황은 의외의 원인으로 예상보다 부진해질 전망이다.
당초 KB증권은 원/달러 환율의 하락과 소비심리 개선으로 하반기부터는 여객 수요가 증가하고 운임 (yield)도 상승할 것으로 예상한 바 있다.
그러나, 미국의 강경한 불법 이민자 단속이 한국인들의 미국 여행 및 미국 소재 한인들의 한국 방문 수요를 떨어뜨리고 있다.
한국의 대미 투자가 증가하면서 원/달러 환율도 다시 상승했다.
항공여객 업황에 대한 전망을 부정적으로 전환할 수밖에 없다.
항공여객 업황에 대한 전망이 부정적으로 바뀜에 따라, 운송 하부 업종 중에서 4Q25 중 유망해 보이는 분야를 내세우기가 어려워졌다.
KB증권이 본 리포트를 통해 영업손익 전망치를 상향한 종목 중에는 CJ대한통운이 있으나, 주가의 본격적 반등으로 이어지기에는 다소 어려움이 예상된다.
CL사업의 수익성이 정상회귀하면서 영업이익 증가에 기여할 것으로 보이나, 택배 사업의 이익은 여전히 전년동기대비 감소할 것으로 예상되기 때문이다.
5월 이후의 소비심리 개선과 적극적 프로모션으로 CJ대한통운은 택배 물동량을 반전시킬 수 있을 것으로 예상되지만 쿠팡의 빠른 성장에 대비해서 CJ대한통운의 고객들의 회복은 느리다.
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