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유니드 (014830) 주가전망
주주와 경영진에 보내는 편지: 투자성과와 주주친화 정책
25.09.29
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- 투자의견 Buy,
- 목표주가 12.5만원 → 10.5만원 (하향)
- 기존/성장 산업 투자, 최근 성공적인 성과
- 박스권 주가 탈피 위한 노력 필요
- ① 배당 정책 수정, ② 신규 사업 지분 확대로 연결 편입
목표주가 12.5만원 → 10.5만원 (하향)
유니드에 대한 투자의견 Buy 유지, 목표주가는 12.5만원 → 10.5만원으로 하향한다.
12M Fwd EPS 추정치 조정에 따른 (Target P/E 8.0배: 과거 중상단) 영향이다.
중국 건설 경기 부진에 따른 PVC 수요 부진 (염소 가격 약세)에 하반기 영업이익이 기대치를 하회할 전망이기 때문이다.
염소 가격은 2026년 하반기 중국 건설 경기 회복되며 반등할 것으로 전망한다.
다만 최근 환율 강세와 운임의 안정화로 실적 둔화의 폭은 제한적일 것이다.
■ 기존/성장 산업 투자, 최근 성공적인 성과
주주에게 (투자 성과): 유니드는 55년째 안정적인 현금흐름을 바탕으로, 기존사업을 꾸준히 확대 해왔다.
2024년말 이창 1공장 (생산능력 +12%) 가동 시작했으며, 2026년말 이창 2공장 (생산능력 +11%) 조기 가동이 계획되어 있다.
단순 증설 외에도 흔히 알려지지 않은 신규 사업 투자들도 있다.
① 솔리비스 (지분율 19%, 장부가 188억원): 황화물계 고체전해질 양산 원천기술을 보유한 회사로, 2021년 (시리즈A)과 2024년 (시리즈B)에 참여해 2대주주가 됐다.
참고로 1대주주는 20년간 고체전해질을 연구, 관련 특허 100여개를 보유한 신동욱 대표다.
2025년 5월, 국내 최대 규모의 횡성 공장 (42톤) 완공, 9월에는 2025년 중기부 예비유니콘으로 선정, 최대 200억원 규모의 스케일업 자금을 확보하게 되었다.
매출 목표는 2025년 50억원 → 2026년 400억원대로 전망, 2026년 IPO를 목표하고 있다.
② 에이팩트 (지분율 22%): 반도체 후공정 패키징 사업으로, 유니드/유니드글로벌상사 등이 SPC를 통해 55.3%를 보유하고 있다.
참고로 에이팩트는 2분기 흑자전환하며 시가총액이 연초 890억원 ( 1,930억원으로 상승, 유니드 지분가치는 426억원으로 상승했다.
반도체/비메모리 업사이클에 수혜가 예상된다.
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