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두산에너빌리티 (034020) 주가전망
충분한 주가 조정, 다가오는 수주 모멘텀
25.10.02
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- 목표주가 89,000원, 투자의견 Buy 유지
- 3분기 예상 영업이익 +151.0% YoY
- 충분한 조정, SMR/원전 기자재 수주 임박
두산에너빌리티에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 89,000원을 유지한다.
목표주가는 DCF 방식 (WACC 7.6%, 영구성장률 2.2% 가정)으로 산출하였으며, 목표주가의 12M Fwd.
P/B는 6.91배, 12M.
Fwd P/E는 74.0배에 해당한다.
최근 종가 대비 상승여력은 37.8% 수준이다.
■ 3분기 예상 영업이익 +151.0% YoY
3Q25 매출액은 3.9조원 (+14.4% YoY, -14.9% QoQ), 영업이익은 2,881억원 (+151.0% YoY, +6.3% QoQ), 지배주주 순이익은 1,245억원 (흑전 YoY, -4.9% QoQ)으로 컨센서스에 부합할 것으로 예상한다.
에너빌리티 부문은 매출액 1.6조원 (+2.2% YoY), 영업이익 1,046억원 (+205.9% YoY)을 각각 기록할 전망이다.
이는 ① 석탄화력 건설, 담수화 플랜트 등 저마진 수주잔고가 점진적으로 소진되는 가운데, ② 신한울 3, 4호기 주기기 제작 및 지난해 말 수주한 중동 가스복합발전 EPC 등이 매출에 반영되며 실적 개선에 기여할 것으로 전망되기 때문이다.
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