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현대건설 (000720) 주가전망
다시 원전주로 돌아온다. 마침내 미국에 SMR 깃발을 꽂는다
25.10.22
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- 투자의견 Buy, 목표주가 93,000원 (↓)
- 다시 원전주로 회귀할 시간
- 팰리세이즈 원전 재가동 목전. SMR로 가는 홀텍의 디딤돌
- 가능성의 원전이 현실이 되는 시간. 그 자리에 현대건설이 있다
현대건설에 대하여 투자의견 Buy, 목표주가 93,000원을 제시한다.
목표주가는 12개월 선행 BVPS의 1.2배 수준으로 1) KB증권의 2025년 4분기 시장위험 프리미엄 상향 (6.0% → 6.5%), 2) 기존 해외사업 관련 비용 반영에 따른 수익추정 변경 및 적용 ROE 하향 (8.0% → 7.84%) 등을 반영하여 기존 대비 4.6% 하향한 것이다.
3분기 실적발표를 지나면서 실적 불확실성은 점차 감소할 것이다.
반면 원전 착공 시점이 가까워지면서 향후 10년 이상을 이끌 현대건설 원전사업 가치가 구체적으로 드러날 것이다.
다시 원전주로 회귀할 시간이다.
최선호주의 이유다.
■ 다시 원전주로 회귀할 시간
상반기 대표적 원전주로서 주가 상승이 눈부셨으나 7월 중순 이후 1) 건설산업을 둘러싼 불확실성 (안전 이슈, 부동산 규제)과 2) 실적에 대한 우려가 투자심리를 강하게 눌러왔다.
상반기와 달리 한국 원전주 랠리에서도 나홀로 이탈한 모양새였다.
그러나 우려 속 분명한 매수 기회가 도래했다.
마침내 원전 착공의 시간이 도래하면서 원전주로서의 성격이 뚜렷해질 것이기 때문이다.
1) 늦어도 2026년 초에는 Holtec과 함께 미국 Palisades SMR 착공 (현대건설 수주 4조원 전후 전망)이 기대된다.
2) 2026년 중 Westinghouse과 함께 불가리아 원전 착공 (현대건설 수주 10~12조원 전망)에 더해 미국 원전 성과를 기대해 볼 수 있다.
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