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장비 판매로 연결되는 AI 수요, 운용 비중 확대 유지
ASML 홀딩 (ASML NL)
25.10.17
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- 견고한 장비수요, EUV 전환 확대 기대, 12MF ROE 45.0%
- 2026년 매출은 올해보다 높을 것, AI 기술 내제화로 효율성 개선 기대
- 3분기 인도된 노광장비 총 72대, 첫번째 TWINSCAN XT:260 (3D 패키징용 DUV) 출하
12MF ROE 45.0%
ASML홀딩의 주가는 연초이후 회복세가 나타나며 저평가 구간을 벗어났다.
다만 AI 인프라 투자가 장비 수요로 이어지고 있고 EUV 전환 확대가 성장세를 견인할 것으로 예상된다.
중국 매출 감소에도 올해보다 높은 내년 매출을 전망했으며, 이에 따라 운용 비중 확대 의견을 유지한다.
ASML의 12MF ROE는 45.0%로 여전히 높은 수준이나, 12MF P/B 또한 15.3배로 높아졌다.
12MF P/E는 34.1배 (지난 1년 고점 갱신)로 향후 3년 EPS CAGR (2025~2027년) 17.9%를 반영한 PEG 배수는 1.9배를 기록하여 반도체 산업 0.6배를 상회한다.
■ 2026년 매출은 올해보다 높을 것, AI 기술 내제화로 효율성 개선 기대
ASML홀딩은 2025년 4분기 (10~12월) 가이던스로 순매출액 92~98억 유로, 매출총이익률 51~53%를 전망했다.
연간 가이던스는 연매출 15% YoY 증가를 유지했다.
중국 매출 감소에도 2026년 매출은 EUV 수요로 인해 올해 실적을 상회할 것으로 전망했다.
EUV 매출은 첨단 DRAM, 로직 수요 확대로 성장을 이어가는 중이고 High NA EUV의 주문은 2026년 하반기 이후 본격화될 것으로 기대중이다.
이에 맞춰 2027~2028년까지 공급 병목이 발생하지 않도록 생산능력을 확보할 계획이다.
이 밖에 미스트랄 AI 투자를 통해 AI 모델을 내재화하여 장비 성능과 고객 수율을 개선할 계획이다.
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