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신한지주 (055550) 주가전망
대출 성장에도 NIM과 CET1의 안정적 관리 확인
25.10.28
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- 투자의견 Buy, 목표주가 98,000원 유지
- 3Q25 연결기준 지배주주 순이익 1.42조원으로 컨센서스를 5.5% 상회
신한지주에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 98,000원을 유지한다.
투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) 예상보다 양호한 NIM 관리가 실적으로 확인되고 있으며 2) 환율 상승에 따른 CET1 하락 영향 -6bp 반영과 2.7%의 대출 성장에도 불구하고 3분기 CET1을 13.56% (QoQ -6bp) 수준으로 관리되며 안정적 흐름이 유지되고 있기 때문이다.
3) 2025년 주주환원율 46.2%, 2026년 50% 수준을 전망하고 있으며 2027년말 BVPS 기준 0.67배 수준에서 거래되고 있다는 점에서 Valuation 매력은 충분하다고 판단된다.
아직 연체율 측면에서 의미있는 변화가 나타나고 있지 않다는 점에서 향후 이익 전망치 상향의 한계가 존재하지만 예상보다 양호한 NIM을 반영하여 25/26년 이익 전망치를 각각 2.9%, 3.8% 상향한다.
2026년 비은행 자회사의 실적 기여도 확대가 또 하나의 중요한 투자 포인트이며 최근 회복되고 있는 증권 자회사의 실적에 대해 긍정적으로 평가하며 금융지주/은행업종 최선호 종목으로 유지한다.
목표주가 98,000원은 잔여이익모델로 산출되었으며 Implied P/B와 P/E는 각각 0.79배와 8.9배이다.
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